“央行：适时适度预调微调货币政策”

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本报记者任晓

根据中国人民银行16日发布的《年第三季度中国货币政策执行报告》，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，更加重视政策的对比性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的一些变化，适时进行适当的微调。 货币和流动性管理总量调整与加强宏观审慎管理相结合，根据金融机构稳健经营情况和信用政策执行情况适当调整相关参数。

报告显示，三季度，央行“继续实施差别准备金动态调整措施，根据形势变化适当调整相关参数”。

拆船者认为，10月底信用激增，标志着货币政策的事前调整微调开始。 央行提出“适当调整相关参数”，如果未来经济增长率持续下降，为保证信贷增长持续，央行有可能继续调整差别存款准备金率计算式相关参数，以适度缓解该官方对商业银行放贷行为的约束。

拆股人表示，目前制约商业银行放贷的首要约束是坏账率指标、资本充足率指标和存款准备金率(包括差异存款准备金率)。 前两个松动的可能性不高，央行很可能会继续调整差分存款准备金率计算公式相关参数。

拆船者表示，存款增速不容乐观，目前已成为制约商业银行放贷的主要因素。 年末商业银行可能会面临较大的存款贷款比审查压力。

报告显示，9月底，人民币各存款余额79.4万亿元，比去年同期增长14.2%，增速比6月底低3.4个百分点，比年初增长8.1万亿元，比去年同期减少2.1万亿元。 此前，央行公布的10月金融运行报告显示，10月人民币存款减少亿元。

报告显示，金融创新分流存款低估了货币供应量，具体来说，1、9月底，非存款类金融机构在存款类金融机构的存款为2.8万亿元，同比增长31.9%。 二、住房公积金中心存款余额6992亿元，同比增长39%。 三、商业银行表外理财产品余额3.3万亿元，同比增长45.7%。 四、境外金融机构在国内的存款在一定程度上影响国内的流动性和总的诉求。

展望四季度，报告显示，合理适度增加货币信贷总量和社会融资规模。 合理运用利率等价格调节手段，调节资金诉求和投资储蓄行为，管理通货膨胀预期。 加强对社会融资总量的监测和调节，保持社会融资规模的适度增长。

要着力优化信贷结构，提高金融服务水平，扩大结构调整，特别是对农业、中小企业的信贷支持。 要加强信贷政策和产业政策的协调配合，使金融机构掌握贷款投入进度和节奏，切实达到持股压力，保证建设、持续建设项目的资金需求，重点是支持符合产业政策的中小企业，支持民生工程特别是保障性安居工程，高能耗、高排放领域和产能过剩 继续加强地方融资平台企业贷款、表外业务和房地产金融风险管理，加强民间贷款监测分解，做好风险提示工作，防范系统性风险。

稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。 加快外汇市场快速发展，推进汇率风险管理工具创新。 扩大人民币在跨境贸易和投资中的采用，稳步扩大人民币外流和回流渠道。 推进卡人民币在银行间外汇市场的新兴市场货币交易，为跨境贸易人民币结算业务的快速发展服务。 关注国际形势变化对资本流动的影响，加强对跨境资本的比较有效的监控。