“货币政策趋松之势已定 存款准备金率或再下调”

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随着微调的开始，特别是11月30日中国人民银行降低存款准备金率，货币政策逐渐放宽的趋势无疑非常明显。 但央行最近公布的数据显示，外汇占款继续减少。 专家认为这是在注意市场。 存款准备金率再次下降或期限不远。

央行数据显示，11月我国外汇占款比上个月减少279亿元。 这是我国外汇占款上月减少后，连续第二个月净减少。 数据显示，截至11月底，我国外汇占款达到254590.31亿元，比10月底减少279亿元。 根据此前央行公布的数据，10月我国外汇占款净减少249亿元，是近4年外汇占款首次月度负增长。

是否调整存款准备金率的关键在于市场货币供应量的增长。 外汇占款是市场流动性增减的重要“龙头”之一，外汇占款减少可能进一步拉开央行货币政策微调的空区间。 此前央行曾下调准备金率，目的是缓解银行系统因10月外汇占款减少而导致的流动性紧张。 这次外汇占款再次减少，无疑会提高我国货币政策进一步微调的概率。 交通银行金融分解师鄂永健认为，不排除下一阶段准备金率再次下调的可能性。

从目前来看，年末到春节市场的资金压力确实不小。 资金消费因素中，需要考虑财政存款的增量、新的存款准备金的缴纳、准备金率变动引起的准备金的缴纳、保证金存款准备金的缴纳等所消耗的超存款资金。 从资金增长因素看，需要考虑财政存款流失、央行外汇占款增加、市场到期量公开。 据兴业银行估算，综合以上资金诉求和供给两方面，即使排除其他变动因素，年1月也可能有约13300亿元的资金消耗，再加上仅有1910亿元的资金供给，轧钢差的结果是，资金有约11390亿元的缺口。 如果央行不降低法定存款准备金率，春节期间的流动性就会比较紧张。

澳新银行中国区首席经济学家刘利刚预测，中国本月将下调一次存款准备金率，明年上半年将下调两次存款准备金率。 兴业银行报告称，从现在到农历新年，存在0.5—下调。 1.0积分存款准备金率的可能性。 在有可能出台政策的时候，如果年内公开市场的回收量较大，年内和明年1月有可能分别降低存款准备金率。 年内公开市场的召回量少的话，向下修正将在1月发生。 (记者张小乐)