“隔夜回购利率跌至2.6% 3月资金面相对宽松可期”

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本报记者张勤峰

银行间的资金价格在2月29日整体持续下跌。 隔夜回购利率降至2.60%，创下7个月以上的新低。 7天的回购利率回到了3.5%的关口之下。 考虑到未来到期资金的增加、财政存款或减少，市场有望维持3月份银行体系的流动性或适度宽松。

2月29日是2月最后一个交易日，月末效应未能遏止资金价格下跌的势头，货币市场流动性依然宽松。 在银行间质押式回购市场，除两周品种外，其余期限回购利率持续下降。 7天的回购在“稍作休息”后，挽回下跌，加权利率比17.5基点下降3.48%，进入3%至3.5%的目标区域。

拆船者表示，短期资金价格回调明显，反映出市场对短期资金面的乐观预期。 3月公开市场到期资金和财政存款有望消除这一长度，为银行系统流动性的季节性改善提供推动力。

数据显示，截至2月29日，3月公开市场到期资金2540亿元，为目前年内到期量最高的一个月。 3月财政存款减少，有望进一步补充商业银行的可用资金。 受人民币汇率逐渐升值的诱惑，3月份外汇占款有望维持适度增长。

在积极因素不断增加的情况下，央行公开市场操作力是短期资金面的关键。 本周，央行恢复了公开市场的例行操作，提前锁定了一周的资金净回收。 今年以来，中央票暂停发行，特别是政策意义重大的一年中的中央票总是“安静”。 公开市场表现出短期化操作的特点，应对流动性变化更为灵活。 市场预计未来7天的回购利率将在3%-3.5%的区间内波动，这是大致的情况。