“人民币兑美元连跌三日 显现双向波动特征”

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本报记者张勤峰

周三( 3月7日)，美元对人民币中间价报6.3213，比上个交易日上涨72个基点，最近两个月首次回升至6.32上方。 分析人士表示，近半年人民币美元双向波动明显增强，单边升值预期已经减弱，未来人民币汇率双向波动的特点将更加明显。

人民币连续第三天下跌

7日，面对隔夜美元走势，人民币连续第三个交易日回调。 外汇交易中心数据显示，当日美元兑人民币汇率中间价报6.3213，比上个交易日上涨72个基点，连续第三个交易日上涨，为1月19日以来首次回升6.32点。

与上个月末6.2919人民币汇改后的高点相比，3月以来5个交易日的人民币累计回调近300个基点，幅度接近1月上旬的那个调整( 305个基点)。

即期行情方面，受中间价拉动，7日银行间询价系统美元兑人民币高开后，震荡下跌，收于6.3099点，比上个交易日上涨19个基点，同样连续3个交易日上涨。

美元指数兵临80

6日，美元指数升至79.36，创近3周新高，揭示了人民币回调背后的美元因素。 其实，最近，第一种非美货币对美元有一定程度的下跌。 美元指数在上月末看低阶段后，重新开始上涨，目前准备突破80点关口。 市场人士预计，美元指数有望回升至80点。 美元持续反弹的原因主要有以下几个。

一是欧美经济增长的动能如此消除他长的趋势明显。 例如，最近公布的美国去年四季度gdp增长率从2.8%上升到3%，创下了过去六个季度的高点。 欧元区去年第四季度的gdp修正值下降了0.3%的季度率。

二是油价上涨可能会提高美国潜在的通胀水平，qe3短期“难产”。 中金企业报告称，qe3只在美国经济明显恶化的情况下上市，现阶段美国已进入良性复苏之路。 此外，油价上涨将影响美国通胀的前景，或制约宽松政策的进一步量化。

第三，欧洲债务形势缓和后，避险情绪没有明显缓和。 可见，上周欧洲央行的第二批ltro规模实际上处于市场预期上限，但对推进风险资产价格的效果并不明显。 市场开始寻找新的潜在风险点，包括欧洲经济下滑的风险、希腊债务置换计划的参与度以及葡萄牙是否有可能需要救助。 种种迹象表明，避险情绪不会消失。

一般认为，美国的经济状况和货币政策是中长期美元走势的决定性因素，当前风险规避情绪的波动是影响短期美元走势的首要因素。 目前，美国经济增长的比较特点和市场避险情绪支持了美元短期内保持相对强势。

出现双向波动特征

如果美元的反弹趋势持续下去，预计人民币的阶段性回调和宽幅震荡将是大致的。 这也是人民币汇率波动弹性不断增强的趋势。

温家宝总理5日在政府实务报告中指出，要完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向波动弹性，维护人民币汇率合理均衡水平下的基本稳定。 央行行长周小川近日也表示，人民币汇率逐渐具备波动条件，考虑到幅度将适当加大，更能体现市场供求关系决定汇率的机制。

扩大人民币汇率幅度，首要有两层含义。 就是要适度放宽人民币交易日内波动幅度的限制。 二是人民币对主要货币，特别是美元汇率，从单边升值转为“升值有贬”。

不少人认为目前人民币汇率已经接近“均衡”水平。 商务部部长陈德铭7日指出，人民币汇率已处于合理区间，要增强灵活性，基本维持在稳定水平。 这可能不意味着人民币升值进程结束，但至少证明人民币升值空之间存在限制。 从主流市场的角度来看，今年的人民币升值幅度将比去年低，很可能在4%以下。 这样看来，未来人民币“浮动”的特征首先表现为围绕均衡水平的“双向波动”。

外汇交易员表示，自去年下半年以来，人民币对美元的短期下跌已经发生，今年的这一特点将更加明显。