“2月CPI同比上涨3.2% 两年负利率终结”

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春节过后，由于食品价格急速下跌，通货膨胀回到下行通道，2月份cpi同比上涨3.2%，创下20个月以来的新低。 另外，这个水平也低于目前3.5%的一年定期存款利率，标志着持续24个月的负利率时代结束了。

拆船者表示，cpi持续下行和负利率消失将为货币政策操作提供空之间，预计年内存款准备金率仍将下降2-3次，但考虑到中长期通胀压力，降息的可能性不大。

根据国家统计局昨天公布的数据，2月份，居民支出价格指数( cpi )比去年同期下跌3.2%，比上个月下跌0.1%。 工业生产者价格指数( ppi )与去年同月持平，比上个月上升0.1%。

“cpi下跌的主要原因是食品价格下跌，2月份食品价格涨幅为6.2%，比上个月下跌4.3个百分点，仅这个项目就让cpi下跌了1.2个百分点。 ”。 申银国际证券首席宏观分解师李慧勇说。

李慧勇预测，随着食品价格整体涨幅下跌，通胀下跌趋势将持续到第三季度，全年cpi将从去年的5.4%大幅下跌至2.6%。 ppi全年将大幅下跌，但其趋势可能容易受到大宗商品价格趋势的影响。 全年呈现“前低后高”的趋势，平均涨幅在1.1%左右。

尽管如此，许多专家警告说，鉴于周边不明朗因素造成的输入性通货膨胀压力，以及资源价格改革的持续展开，未来的通货膨胀形势仍不容忽视。

国家统计局局长马建堂也在稍早的时候表示，今年的通货膨胀压力有所减弱，但还不能掉以轻心。 如果不加以控制，潜在的上升压力很可能成为现实的风险。

两年前，随着通货膨胀的加剧，中国陷入负利率状态，尽管央行先后5次加息，负利率至今仍在持续。 但值得注意的是，目前一年定期存款利率为3.5%，但2月份cpi涨幅低于居民一年期存款利率，意味着连续24个月的负利率状况开始扭转。

“虽然负利率已经没有了，但是考虑到中长期通货膨胀压力依然存在，经济增长虽然有所下降，但可能还是比较平稳的。 处于中性水平的基准利率不需要大幅降低，利率很可能会维持在目前的水平，”唐建伟说。

唐建伟认为，未来货币政策调整仍将以数量型工具为主，年内法定存款准备金率仍将下调2~3次，每次下调0.5个百分点。

著名经济学家吴晓求(微博)也指出，今年的货币政策将局部适度宽松，4月份存款准备金率有可能再次下降。 但是利率现在不应该变动和调整，应该继续维持现在的利率基准。