“负利率告终 研究者预计降息可能性不大”

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年11月28日，山西太原、市民在当地超市购买蔬菜等商品。 王昕/东方ic

【财新网(微博)】(记者李雨谦) 2月居民支出价格指数( cpi )较去年同期大幅下跌，为两年来首次低于1年期定期存款基准利率。 这意味着长期的负利率状态结束了。 研究人员认为，由于中长期通胀压力和经济增长依然平稳，目前降低利率的可能性不大。

根据国家统计局今天( 3月9日)公布的数据，2月份全国居民支出总额比去年同期上升3.2%，此时一年的存款利率为3.5%。 两年前，也就是年2月，随着通货膨胀的加剧，中国陷入负利率状态，此后尽管有5次加息，但负利率一直持续到今年。

本月初财新媒体(微博)调查的24家金融和咨询机构预测，2月份cpi同比涨幅平均为3.4%。

交通银行金融研究中心研究员唐建伟在接受财新记者采访时表示，2月份cpi同比涨幅下降的主要原因是春节因素消失，食品价格大幅下跌，非食品价格也较去年同期涨幅收窄，剩余因素出现1.3个百分点的下降。

他预计今年前三季度cpi涨幅可能会小幅回落，第四季度将回升。 如果没有突发因素，预计年cpi将在3%左右。

国泰君宏研究员王虎也告诉财新记者，2月cpi下跌主要是春节后食品价格下降所致，到今年6月，cpi同比涨幅将继续下降，可能维持全年cpi涨幅3%左右的估值。

据国际金融情报报道，今年各月的cpi残留因素除了3月、11月略有反弹外，整体上前后偏低。 综合考虑内外需求和货币信贷状况，今年的通货膨胀率预计为3%左右。

面对市场预期的基准利率下调，唐建伟认为，cpi与去年同期相比的持续下调和负利率的消失，为货币政策的操作提供了空之间。 但是，中长时间的通货膨胀依然没有缓解，特别是原油价格的上涨有可能导致进口性通货膨胀。 而且，虽然经济增长放缓，但整体比较平稳，利率下降的必要性不足。 另外，目前3.5%的基准利率是中性的，不太高。

“因此，短期内利率下降的可能性很低，存款准备金率将持续下降。 ”。 他有出息。

平安证券固定收益部副社长石磊表示，今年降息的可能性很低。 通胀目前看春节因素消失，由于周期性因素而处于下行通道，但实际上cpi整体趋势还在上升，这可能出现在第四季度，全年3%至3.5%的水平。 另外，经济增长相对平稳，整体政策方向也“趋于稳定”，利率下降的可能性小，存款准备金率很有可能下降。

申银万国首席宏观经济分解师李慧勇认为，通胀压力确实有所缓解，这为今年宽松的货币政策增加了有利条件，年内有可能降息，但具体时间难以评估，存款准备金率下调还有3次。