“央行称“空间非常大” 调存准率视流动性而定”

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一年前，存款率是否有上限的争论至今犹在耳边。 年后，降低保存率空之间的争论再次掀起。

昨天，央行总裁周小川在回答记者关于“货币政策和金融改革”的提问时表示，在大多数情况下，存款准备金率的调整并不表明货币政策是否松劲。 周小川还表示，理论上存款准备金率的空之间可以非常大。

但是，周小川强调，虽说有空之间，但究竟是可以随意上调或下调，还是必须比较具体的流动性状况，这种流动性状况与外汇占款有关。

事实上，去年这个时候，与央行频繁上调存款准备金率相比，周小川还公布了存款准备金率没有绝对上限。

注视流动性

周小川说:“目前(存款准备金率)只有20%左右，(上个世纪) 90年代末期的存款准备金率只有6%。”从国际上看，其他国家的存款准备金率仍处于较低水平。 这是因为空之间很大。

2月18日，央行宣布，自年2月24日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。 继年12月下调后，存款率再次下调。 目前大型金融机构的存款率已降至20.5%，中小金融机构调整为17%，仍处于较高水平。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，2月存款率下调开辟了今后多次持续下调的通道。 “如果未来人民银行不再发行一年以上期限的央票，全年准备金率需要下调5次左右。 如果持续发行一年以上的中央票，越来越有可能需要下调”。

“但是，除此之外，还要看存款准备金工具的必要性空之间，不能随意上调或下调。 ”周小川表示，存款率的调整将比较具体的流动性状况，“这种流动性状况与外汇占款有关”。

据统计，截至去年2月底，广义货币( m2 )余额为86.72万亿元，比去年同期增长13.0%。 2月当月新增人民币贷款规模7107亿元。 中金企业认为广义流动性紧张的情况并未根本好转。 中金企业表示，2月外汇占款也有可能再次出现负增长。 “在1月外汇占款结束前连续3个月减少的过程中，新增了1400亿元，但扣除贸易顺差和fdi后，也显示出短期资本净流出。 ”。

重视价格工具

周小川还表示，通常来说，提高或降低存款准备金率，首要的是调节市场流动性。 “近年来，存款准备金率工具的采用与外汇储备增加或减少带来的套期保值要求有关。 ”。

关于价格型工具，周小川认为人民银行历来非常重视价格型货币政策工具。 近一年多来，也就是从年第四季度到年第三季度，曾五次上调存款基准利率。 “这是一种价格型工具，央行也经常采用。 ”。

中央银行最近的利率操纵发生在去年。 当时，为了抑制通货膨胀，央行于年7月上调了存款基准利率，上调后，一年期定期存款利率上升至3.5%。

周小川昨天在回答记者提问时强调，只要注意10或20年，存款利率总体上是正的。 阶段性负利率，首要的是看谁变化得快。 “年下半年以来，cpi的上升比较快。 涨得比较快的情况下，一年的存款基准利率可能赶不上cpi的增长，成为暂时性的负利率。 ”。

周小川还表示，经过努力克服通货膨胀，也将参考国际形势的一些变化，负利率或迟早会消失，成为正的实际利率。 “这是货币政策必须不断努力实现的区间。 ”

统计局公布的数据显示，年2月cpi比去年同期上升3.2%，这一数字低于3.5%的1年期存款利率，意味着持续了近2年的负利率时代正式结束。 随着负利率时代的结束，业界普遍认为利率调整的预期正在减弱。

关于价格工具的采用，周小川强调有必要考虑各种制约，在当前经济全球化中，特别值得注意的因素之一是对资本流动的影响。

“在发达国家实行非常宽松的货币政策的情况下，全球流动性非常丰富，中国利率上升过快，将导致大量资本流入。 ”。 周小川表示，新兴市场国家面临着这样的问题。