“马光远：尽快出台养老金投资管理办法”

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养老金在股市的投资，最重要的是两件事，一是抓紧制定养老金入市的试验方法，二是制定特殊的投资决策制度。 只有保障养老金的安全，建立更有效的安全制度体系，这种做法才能向全国宣传。

3月20日，经国务院批准，全国社会保险基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险，资金1000亿元。 这意味着余额达到2万亿美元以上的地方养老金投资开始运营。

目前，养老金投资渠道整体非常狭窄，除了可以在银行存款或购买国债外，几乎没有其他合法的投资渠道。 在这种情况下，一旦遭遇通货膨胀，不仅无法保持附加值，还将面临大幅缩水。 以年为例，2万日元以上的地方养老金以1.9%的负利率计算，将缩小400亿元以上。 但是，中国股市以全年下跌24%的“熊”冠名全球，关于地方养老金投资股市一直以来争议很大。

广东省此次委托全国社会保险基金进行1000亿元的养老金投资运营。 从制度建设和初心来看，当然把投资安全放在第一位。 相对于国内其他公共基金，全国社保基金从设立到现在，从收益表本身来看，成绩单还不错。

社会保险基金理事长戴相龙表示，2001年至2001年11年，全国社会保险基金实现投资收益2847亿元，年化收益率为8.41%，比同期通货膨胀率高6个百分点。 从2006年12月开始，社会保险基金已经开始受托管理第一财政补助9个省市的实际个人账户资金，年平均收益率超过10%。

但是，全国社会保险基金之所以能取得这样好的成绩，并不是因为对股市的投资。 全国社保基金的特殊地位决定了其具有ipo发行的市场不可企及的特点，对于股票直接投资等行业，社保基金也参与了稍好的项目，赶上了2005年至2007年的大牛市，除此之外，获得这样的收益率也有特殊的原因。 在大盘大跌的2008年和2008年，社会保险基金的整体收益率为负。 股票类投资损失是负收益的首要原因。

在没有建立确保投资安全的制度体系的情况下，委托全国社会保险基金经营地方养老金仍然存在风险。 一是在投资决策过程中，如何展现透明度，如何让公众参与，目前还无从谈起。 第二，至今没有建立社会保险基金受托投资地方养老金的制度体系，在这种情况下投资者监督不足。

投资养老金市场，最重要的是两件事，第一要抓紧制定养老金投资管理试点办法，第二要制定专项投资决策制度，从监管领取，建立基金经理制度，公布基金经理业绩。 这种做法只有在保障养老金安全，建立比较有效的安全制度体系的情况下，才能从广东向全国宣传。