“3月份新增贷款突破万亿远超预期 政策悄然宽松”

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央行昨天( 4月12日)公布的《年一季度金融统计数据报告》显示，今年3月，中国新增人民币贷款突破万亿元大关，达到1.01万亿元。

迄今为止，根据媒体对经济学家的调查，该数据的预期值为7900亿元，预计最大规模也不过9000亿元。

银行分析人士告诉《每日经济信息(微博)》记者，3月，供给和诉求都有了大幅改善。 供给的改善首先是政策悄然缓和，诉求的改善来源于中央的大量基础设施投资。

3月追加贷款超出预期

据初步统计，今年一季度社会融资规模为3.88万亿元，比去年同期减少3487亿元。 但在3月，这一数据比上个月和去年同期多了8136亿元和355亿元，达到1.86万亿元。

一季度，人民币贷款增加2.46万亿元，比去年同期增加2170亿元。 外汇贷款折合人民币增加1327亿元，比去年同期减少454亿元。 从结构上看，一季度人民币贷款占社会融资规模的63.5%，比上年高10.4个百分点。 外汇贷款占3.4%，比上年低0.8个百分点。

3月单月新增融资数据达到可称为“井喷式”的1.01万亿元，比去年同期增长3320亿元，环比增长2993亿元。 相比之下，前三个月的2.46万亿元贷款增加额没有超过市场预期。

“目前，只达到8万亿元(目标)的基本水平，未来的信用是否会发生趋势性逆转，还没有得出结论，经济还处于下行通道”。 渣打银行全球研究宏观经济分解师李炜对《每日经济信息》记者说。

他认为，由于在经济下行的环境中容易出现坏账准备金，银行对贷款风险的判断变得谨慎，因此每月维持7000亿元至1万元的增速。

直接融资表现一般

数据显示，一季度公司债券净融资3960亿元，比去年同期少610亿元，非金融公司国内股权融资875亿元，比上年少683亿元。 信托贷款增加1721亿元，比上年增加1630亿元未贴现银行承兑汇票增加2271亿元，比去年同期减少5340亿元。

3月公司债券净融资1974亿元，比去年同期少708亿元，非金融公司国内股票融资565亿元，比去年多8亿元。 委托贷款增加770亿元，比去年同期减少743亿元。 信托贷款增加952亿元，比上年增加905亿元。 未贴现的银行承兑汇票增加2769亿元，比去年同期减少2862亿元。

从结构上看，一季度公司债券占10.2%，比上年低0.6个百分点的非金融公司国内股权融资比去年同期低1.4个百分点为2.3%； 委托贷款比去年同期低0.4个百分点，为7.2%； 信托贷款占4.4%，比上年高4.2个百分点，未贴现银行承兑汇票占5.9%，比上年低12.1个百分点。

显然表外融资的表现不理想。 另外，“十二五”规划中提到“显著提高直接融资比重”，但从一季度数据来看，今年的直接融资并未打响“顶炮”。

李炜表示，直接融资很大程度上依赖于政策的变化，如果没有相应的政策，如发行债务、直接投资手段和股票，就无法改善。 至今政策上仍未出现大的环境变化，鼓励这种直接融资。

m1的增速不理想

央行数据显示，3月底，狭义货币( m1 )余额27.80万亿元，比去年同期增长4.4%，比上月末高0.1个百分点，比上年末低3.5个百分点。 广义货币( m2 )余额为89.56万亿元，比上年同期增长13.4%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低0.2个百分点。

“狭义货币只增长了4.4%，也就是公司老板的存款、现金流不乐观，投资热情不太大。 ”。 拆船师崔小龙对《每日经济信息》记者表示，3月m2有较大环比增长，证明经济整体最终支出诉求有较有效的提高。

在外汇储备方面，李炜表示:“去年第三、四季度仅有1200亿美元的资金外流，预计今年一季度将有800亿美元的回流，逆转了去年下半年的外流趋势。 这是因为整个世界经济的企业都很稳定。 ”。