“外资行再度唱多A股 牛市仍待注意”

本篇文章1114字，读完约3分钟

每日经济情报记者杨可瞻

熟悉a股的投资者经常因为看到外资的大流行而为集体唱a股而烦恼。 另一方面，过去我唱过很多空的游戏，最后吃亏的是散户。 另一方面，股东害怕踩踏空。 唱很多逻辑是因为看起来那么真实。 现在，随着华尔街几家外资银行再次集体唱衰a股，一个“狼来了”的故事再次开始上演。

牛市来了吗？

4月底，野村全球市场投资首席策略分析师葛文高在中国投资年会上表示，预计中国经济已触底，未来6个月内，中国经济周期性好转将迎来股市牛市行情，货币政策宽松将迎来利好银行、保险、工业机器等周期性个股。 葛文高表示，摩根士丹利国际资本( msci )中国指数平均市场净率与msci亚太指数平均市场净率之比自去年年底下降至1附近，低于1。 股票收益率目前为17%，超过msci亚太指数平均值的13.3%，表明中国股市将进入低估值和高收益的溢价机会。

摩根大通刚进入5月，就发表了题为《stayinmay》(《留守5月》)的亚太地区股票战略报告，认为之前5月退场的收紧诅咒今年有扭转的机会。

持有同样想法的是花旗。 据报道，花旗在5月2日发布的中资股票报告中呼吁投资者，5月要多看几眼，不要退场。 政策周期将利润资金回流中国股市，预计下半年a股将进一步上涨。 他还指出，a股的反弹也波及到了h股。

来得晚“唱得太多”

在a股的历史中，也有外资大集团唱歌的例子。 印象最深的是2008年11月，那时a股正好在熊市触底。

当时，包括摩根大通、瑞信、法国巴黎银行等在内的外资机构报告称，中国股市超跌。 事实证明，外资银行当时的押注是正确的。 2008年11月~2009年7月上海综合指数累计涨幅达到82%。

随后，2009年9月，摩根大通、瑞信等多家外资银行再次集体唱衰a股。 据统计，2009年9月~12月，大盘累计反弹18%，接近牛市基准。

但是，外资行业在之后的几次集体歌曲多的话，就彻底成为了“绞刑工具”。 年5月，一致认为外资大流行可能会导致政策松动带来行情。 没想到仅仅一个月后，就演了大失笑。 事实上，从年5月到现在，上海综合指数下跌了11%。

比起变面，外资公司的“歌多空”游戏玩得更好。 年10月末，市场上也弥漫着外资歌曲多的呼声，但qfii开始悄然减仓。 利用外资成功地逃脱了许多借口。

“外资银行这次唱歌太多有点晚了”，长江证券一位a股战略研究员告诉《每日经济信息(微博)》记者，“大盘短期内很可能没有行情，最重要的原因是5月的数据不太亮点。 但在中期，由于政策底和经济底的可期，加上公司库存接近尾部，预计a股到年底很有可能徘徊在2500~3000点。 但是，关于外资所说的牛市是否到来，也需要注意经济未来的表现。 ”。