“央行意外重启逆回购操作 再次释放宽松信号”

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记者丰和

昨天，央行在公开市场通过7天的逆回购向银行系统注入了650亿元资金。 时隔14周，央行再次恢复逆回购，但操作环境与上个春节期间资金紧张状况不同，目前银行体系资金面还处于相对宽松的状态，因此此次逆回购的重启意义明显不同于前。

由于本周五公开市场将有520亿元资金到期，本周央行将向银行系统注入1170亿元资金，创下1月中旬以来最高的一周资金投入记录。 至此，央行自4月以来没有进行存款准备金率的调整，但随着公开市场的到期资金释放，共向银行系统注入3680亿美元，接近于一次下调释放出的资金量。

事实上，由于公开市场持续平稳移动操作，春节后银行间资金市场的供给基本处于相对宽松的状态。 最近，银行间回购市场的资金价格上涨，但幅度并不惊人，特别是短期7天回购的加权平均利率没有突破4%，远远低于春节期间7%左右的水平。

因此，央行目前正在进行回购操作，目的是降低市场利率中枢。 此次公开市场操作结果显示，7天逆回购利率为3.53%，比回购市场水平低约30个基点。 因此，业内人士预测，7天的回购利率水平可能会从3%降至3.5%的区间。

另外，此次逆回购操作没有导致利率下跌，当天7天的回购利率上升了4个基点，但央行此次操作稳定了市场对未来流动性供给的预期。 昨天，一家基金企业交易员表示，上午有机构要求融通资金，但在央行进行逆回购操作后取消。

此外，7天逆回购的出现，意味着未来央行将充分利用多样化的工具，尽早控制流动性，确保市场资金的供给。 参照央行今年年初的操作结果，逆回购的出现意味着准备金率的下调时间将延期。 但在资金利率持续上升的阶段，央行以低于二级市场的价格大规模融通资金，表明目前央行对市场利率的关注超过了以往。 因此，逆回购的出现可能是准备金率下降的前兆。

从5月份公开市场到期释放的资金分布结构来看，前三周最为集中，合计超过2000亿元，占85%，此时央行可以通过常规市场操作增加流动性供给。 但是，从第四周开始的两周内，公开市场的有效期迅速降至320亿元。 因此，没有排除央行在5月底下调准备金率的可能性。