“资金总体缓和 市场预期降存准延后”

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截至【财新网(微博)】(记者李雨谦)上周末，上海银行间隔夜拆借利率( shibor )已经连续3个工作日上升，银行间资金略有紧张。 但拆船者认为，这种紧张是暂时的，市场资金总体平稳，目前无需降低存款准备金率，存款准备金时间将推迟。

进入5月以来，shibor隔夜甚至7天都在持续上升利率。 5月2日( 5月第一个交易日)隔夜利率比上个交易日上涨0.04个百分点，5月3日上涨0.12个百分点，5月4日上涨0.0025个百分点。

7日利率也连续2个交易日上升，但5月3日央行逆回购7日650亿元后，4日利率略有下降，从0.02个百分点降至3.83%。

交通银行金融研究中心研究员鄂永健在接受财新记者采访时表示，目前市场资金紧张是由于月初银行存款准备金的存入和财政存款的上缴，(央行)手动回购7天，也是为了占有短期资金。

他认为，逆回购和降低存款准备金不可互换，5月份是否下调存款准备金率目前尚不清楚，具体要注意外汇占用金的走势。 当然，这次逆回购的操作将降低5月中旬之前下调存款的可能性。

建设银行研究员赵庆明也向财新记者表示，今年前3个月平均每月央行外汇占款1000亿元左右，这一规模实际上相当可观。 另外，随着出口回升、贸易顺差扩大、央票停牌的持续，4月、5月央行外汇占款不太可能低于1000亿元。 因为据此降低存款准备金率的必要性依然不强。

UBS集团中国首席经济学家汪涛对财新记者表示，本月存款准备金率下降形势不明朗，从目前情况来看，市场资金面总体保持相对平稳。 另外，央行在公开市场操作之前呼吁流动性，但这次不是像今年两期前的14天那样逆回购，只选择了7天，证明了市场流动性并未过度紧张。

关于为何存款准备金率没有像市场期待的那样下降，瑞穗证券亚洲区首席经济学家沈建光发表了报告书。 首要原因是央行通过扩大公开市场操作，缓解流动性压力，梳理通胀隐患，以及地方政府融资平台和房地产调控，疲软了中长期贷款诉求。

他预计，考虑到短期通胀下跌、外汇占款低于去年，支持投资政策带动中长期贷款诉求、持续降低准备金率仍属笼统，但时间稍晚。