“人民币近期大幅波动 拆析师称央行或在测试市场”

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迄今为止，我国货币政策在“稳定物价、充分就业、平衡经济增长和国际收支”的诸多目标之间取得平衡，在国际国内经济金融形势发生重大变化的年份，货币政策权衡尤为困难。

去年4季度以来，金融机构外汇占款流入呈现出大规模下滑或减少的趋势，央行在去年年底和今年2月下调存款准备金率也与此因素波动有很大关系，这些央行行长周小川在“两会”期间列举了要点。 近年来，随着外汇市场双向波动情况加剧，人民币单边升值的预期有所动摇。

师:汇率的双向振幅或重新放大

年1月外贸进出口总额比去年同期减少7.8%，为2726亿美元。 其中，出口1499.4亿美元，下降0.5%。 进口1226.6亿美元，减少15.3%。 时隔几年出现了进出口“双降”的局面。 此后，2月出口1144.7亿美元，进口1459.6亿美元，贸易逆差超过314亿美元，创10年来最大单月逆差，前两个月累计贸易逆差42.5亿美元。

央行副行长易纲两会期间，从基本面和市场表现两方面注意，一是目前出现的贸易逆差表明人民币汇率是接近均衡水平的正面迹象。 第二，自去年第四季度以来，市场已经形成了相对持续的对人民币汇率的双向预期和双向波动。 增强人民币汇率双向波动的弹性，条件日趋成熟。

今年1~2月，外国汇市的双向变动状况持续。 2月贸易逆差数据公布后，外汇市场放声走强，3月12日，人民币对美元汇率中间价下跌209个基点，为创1年半以来最大单日跌幅，即期汇率下跌158个基点。

“目前，央行可能正处于对市场的测试阶段，但近期较为广泛的波动正在探索市场是否能接受。 有效地说，汇市仍然稳定，没有混乱，将来有可能进一步扩大波动幅度。 ”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济信息(微博)》记者表示，汇率市场化改革的最终目的是市场化定价和资本自由兑换。

但是，双向波动并不意味着人民币升值的趋势结束了，关于人民币升值的过程是否结束，周小川说:“没有那么简单。” 他指出，人民币汇率首要依赖于市场供求关系。 世界经济不平衡，中国经济自身存在不平衡、不协调、不可持续的问题，其校准过程也不短。

月26日的人民币对美元汇率中间价报纸为6.2858，再次刷新了汇款改革以来的新高。

降低存款率暂时进行外汇占款

“存款准备金和套期保值外汇占款就像央行流动性的两个水笼头，目前外汇占款投入货币的水管可能有点堵塞，存款率必须加大释放力度。 ”。 中国银行战术快速发展部副总经理宗良发表了这样的比喻。

他向《每日经济信息》记者表示，目前人民币升值呈长期趋势，在这一总体趋势中，人民币略有波动，但目前还未能形成贬值预期。 这一阶段货币政策的调整首先是由于存款率下降的工具得到应用，到了人民币贬值的阶段，就会出现更有力的调控工具。

今年1月，外汇占款出现1409亿美元的增长幅度，但2月萎缩至251亿美元，与此前上千亿美元的月平均增长幅度差距扩大。

周小川在两会期间确定，在一段时间内，如果国际收支顺差较大，央行买入外汇较多，因此吐出的流动性较大，因此需要加大冲击力，也就是提高存款准备金率，相反会降低存款准备金率。

中金企业最新研究报告称，目前银行间市场流动性不严峻，但根据外汇占款和流动性诉求的变化，预计今年存款准备金率仍将下降2~3次。 全年外汇占有额大幅减少，预计难以超过1.5万亿元。