“大商股份诡异季报遭质疑 收入持平利润增两倍”

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以前分析师不清楚的大型商社( 600694，收盘价35.20元)于昨天( 4月25日)公布了“棘手”的业绩。

一季度报告显示，大商股份一季度净利润比去年同期增长191.34%，每股利润达到1.39元，超过全年0.93元/股水平。 在商业零售领域整体增长放缓的背景下，大型股票一季报尤为震惊，市场也是一种震荡。 昨天开盘后，大股因巨大的购物直接关闭涨停板，全日换手仅为0.26%。

《每日经济信息(微博)》记者统计了大股近几个季度的业绩数据，发现在收入基本稳定的情况下，企业业绩呈现剧烈波动。 对这一现象，许多业内人士已经不满，认为企业涉嫌操纵业绩。

收益为1.21%，业绩增长近两倍

一季度，大型股票实现营业收入88.93亿元，比去年同期的87.87亿元增长1.21%。 一季度企业经营活动产生的净现金流为1.7998亿元，比上年减少77.63%。 在收益几乎增加到零的情况下，大公司股票报告的净利润为4.092亿元，同比增长191.34%，远远超过了收益的增长。

通读大商股份第一季度报告，未证明其中净利润大幅增加的原因。 昨天，《每日经济信息》多次联系大商股份，但在发布消息之前，还没有联系。

据中金企业郭海燕分解，大股业绩超出市场预期，主要来自毛利率大幅提高和费用控制，毛利率提高为低基数(年一季度17.6%，前三季度平均19% )、经营模式改革(中间商减少，部分直接买入)、过去几年大量新店成熟、销售， 虽然企业的毛利率相对于以往水平持续上升，但是否能够维持还需要注意。

面对网购、通胀等压力，商业零售领域利润增长率大幅下降，以重庆百货( 600729，收盘价31.39元)和合肥百货( 000417，收盘价14.80元)两个地区龙头企业为例，前一季度净利润同比为10.5%。

值得注意的是，4月9日，大商股份已完成年报披露，但一季度报告披露的时间为4月25日，企业方面有充分的时间准备一季度报告披露。 但是，像基本面这样重要的变化，企业在这期间没有事先公开利润预测。

《每日经济信息》记者发现，并非没有在大企业股票方面发表利润预测的惯例。 今年1月30日，企业发布了利润预测公告，预计全年净利润将比去年同期增长100%以上。 今年一季度净利润增长速度更快，接近200%，但没有预测，真的是很多人预料到的。

行业不满业绩急剧变动

改革成功后，市场期待大股释放业绩，包括中金企业、华泰联合证券等多家卖方分析师在内，跟踪企业，但每次公布业绩，都与分析师的预期相去甚远。

从工作界的声音来看，我对大公司股票急剧的业绩变动很不满。 例如，年4季度，企业报告了赤字的业绩。

以年为例，企业四季度每股利润分别为0.48元、0.27元、0.33元、-0.15元，对应季度营业收入分别为87.87亿元、67.56亿元、71.86亿元、76.75亿元。 4季度营业收入总体稳定，但对应的净利润和每股利润波动较大。 今年一季度，企业实现收入88.93亿元，每股利润1.39元，一举超过全年。

那么，年第四季度的意外损失，是否有意压低呢？ 其目的是实现今年的开门红吗？

“贵州茅台对业绩的控制，引起了市场的普遍质疑和强烈不满，但与大商股的控制相比，小巫见大巫。 如果贵州茅台受到管制，大商股可以说是操纵。 ”。 一位私募基金的人这样评论道。

如果四季报是大商股真正释放业绩的开始，或者大商股希望释放业绩，一位机构投资者也欢迎。 毕竟，企业并不是一直隐瞒业绩，最终必须公布真正的业绩。