“7天回购利率创两个月新低 银行流动性有望持续向好”

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资金利率短期下降空期间有限

葛春晖□本报记者葛春晖

在年内第二次准利润下降的刺激下，本周前两个交易日银行间的市场资金面大幅改善，各期限资金利率连续下降。 其中，标杆品种7天质押式回购加权平均利率创下2个月新低。 市场人士表示，未来银行系统流动性有望持续好转，但考虑到影响月内资金面的负面因素依然很多，资金利率短期内将持续下降空之间有限。

数据显示，15日银行间质押式回购市场，主流交易品种隔夜、7日、14日回购加权平均利率分别比上周五下降41bp、36bp、55bp，收于1.87%、2.84%、2.86%。 其中，除标杆品种7天回购利率创3月13日以来新低外，隔夜利率一举跌破2%关口，符合年4月低位。 交易员表示，央行上周末宣布年内第二次降准后，市场对未来资金面的乐观预期高涨，推动了资金利率的快速下降。

分析师指出，央行在4月公布宏观数据时，很快宣布降级，显示出明显的“稳定增长”意图。 虽然效果短期内不怎么显现，但对银行系统流动性的正面效果是毋庸置疑的。 在经济增长放缓、通货膨胀持续下降的背景下，未来货币政策的放松有望支撑资金价格中枢的进一步下沉。

值得一提的是，央行15日在公开市场进行了600亿元的28天正回购操作，交易量扩大到上周的两倍，中标利率继续达到2.8%。 交易员表示，按照惯例，央行一般为了避免减息对资金方面造成短期大幅度波动，减少减息，提高公开市场回笼力度，预计此前连续两周实施的逆回购也将中止运营。 据wind统计，本周公开市场到期的正回购和央票金额为500亿元，扣除本周到期的240亿元7天逆回购和15日的600亿元正回购后，本周公开市场提前锁定了至少340亿元的网络回收。

拆船者指出，此次下调可以释放超过4000亿美元的资金，但考虑到央行扩大公开市场提篮的力度，5月份财政存款持续季节性增长，外汇占款增长在人民币贬值预期下依然乏力等因素，资金利率短期走低。