“发改委规范境内公司 在港发行“点心债””

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从宝钢集团成为内地公司才吃螃蟹者开始，国内非银行机构向香港发行人民币债券已经司空见惯了司空。 为规范这种业务，日前，国家发改委发文规定，境内非银行机构赴香港发行人民币债券必须报发改委批准，其境外分支机构在港发行人民币债券，境内机构提供担保的，必须向发改委备案 国内非银行机构在海外香港以外的国家和地区发行人民币债券，同样参照上述规则。

中国汇丰全球银行部总监吴佳清规定记者鼓励越来越多的内地公司到香港发行人民币债券，不仅为内地公司开辟新的融资渠道，也为香港离岸人民币市场的投资者提供越来越多的投资选择。 “这是人民币国际化进程中的另一个重要进展，受益于香港离岸人民币市场。 ”。

内地机构“美味点心债”

在内地货币政策持续紧缩的背景下，受资金不足困扰的国内非银行机构“走出化缘”的冲动不断发酵。 宝钢集团去年10月启航发行65亿元人民币债务后，国内公司赴港“吃点心债”的热情越来越高。

今年4月，经国家发改委批准，华能国际电力、中国大唐集团、中国五矿集团、中国广东核电集团等4家公司赴香港发行人民币债券，总额185亿元。

连金融机构都加入了去香港融资人民币的大潮。 今年1月，国家发展改革委同意国家开发银行、中国进出口银行、中国农业快速发展银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行、东亚银行(中国)有限企业和汇丰银行(中国)有限企业等10家银行赴香港发行人民币债券，总额250

实际上，“点心债”的筹措由来已久。 年12月，香港金管局总裁陈德霖赶到北京与多部委会面后表示，发改委正在考虑允许内地工商公司赴香港发行人民币债券。 金管局也致力扩大人民币在香港的投资渠道，加快香港人民币回流机制建设。

人民币完整的回流机制是必须的

有评论家指出，随着内地与香港经贸往来日益增加，人民币离岸中心建设深入，尽快完善香港市场的人民币回流机制已成为继跨境贸易人民币结算与清算协议之后，人民币国际化的又一举措。 “在此背景下，向香港开放国内公司发行人民币债券一举多得，大势所趋。 ”。

首先，目前香港的人民币利率远远低于内地，如果能在香港发债，将明显节约国内公司的财务价格。 以一年期人民币债券为例，在内地的发行利率高达约3.5%，而在香港市场，发行利率仅为1.3%左右。 年3月，联合利华在香港到期3年，总额3亿元的人民币计价债券利率仅为1.15%，创“点心债券”市场最低纪录，而当时中国内地3年期国债票面利率为5.18%。

其次，两地贸易额持续快速增长，香港人民币市场初具规模，如何扩大香港人民币投资渠道已成为当务之急，包括小qfii、人民币债券及人民币股票无疑是目前可行的选择。 根据香港金管局公布的数据，截至今年3月底，香港人民币存款创下5543亿元，为2009年末余额的8.84倍。 但是，人民币境外持有人的投资渠道很少，只有利率低的银行账户、理发的“点心债券”、房地产投资信托基金。

国家发改委主任张平去年8月在“国家‘十二五’规划和两地经贸金融合作快速发展论坛”上发表主题演讲时表示，内地将按照“积极稳妥、风险可控”的大致情况，允许内地公司向香港发行人民币债券的规模，并稳步扩大。 并修改外商投资项目管理办法，支持香港投资者采用人民币直接投资内地。

值得一提的是，在这次发布的通知中，国家发改委要求，赴香港发行“点心债”的募集资金投入固定资产投资项目，符合国家宏观调控、产业政策等规定。 国家统计局公布的数据显示，今年一季度，我国城镇固定资产投资完成47865亿元，比去年同期增长20.9%，下跌近12个百分点。 记者高国辉