“11月新增贷款符合预期 公司中长时间贷款减少应重视”

本篇文章1175字，读完约3分钟

11日，央行公布的数据显示，11月人民币贷款5229亿元，在市场预期范围内，新贷款平稳增长势头不变。 但公司长时间的贷款让市场远离了眼镜—； —； 11月份非金融公司和其他部门贷款中，中长期贷款减少31亿元，常年罕见。 分析人士表示，这一现象值得关注，但不应因个别月份数据异常而评价实体经济存在问题。

经济有稳定恢复的趋势

近两个月来，经济呈稳定回升趋势，实体经济较为有效的融资诉求持续。 10月信用数据的一部分论证了这一推测。 当月公司中长期贷款达到1685亿元，占贷款结构比重反弹，标志着公司对包括建设、工程机械在内的中长期贷款的指控有所上升。 但是，11月新增的中长期贷款突然出现负增长，必须担心实体经济是否真的在稳步复苏。

数据显示，11月人民币贷款增加5229亿元，比去年同期减少400亿元。 非金融公司和其他部门贷款增加2817亿元，其中短期贷款增加3047亿元，环比增加580亿元，但中长期贷款减少31亿元，票据融资减少369亿元。

光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，目前中长时间贷款个别月份出现异常，无法据此评价实体经济存在问题。 相反，这单方面证明了债券对中长期贷款起着不可替代的作用，社会融资结构得到改善，直接融资比重上升。

他表示，目前许多公司，特别是资质良好的公司，依赖短期贷款获得流动性，并依赖公司信用债务等代替中长期贷款获得长期资金。 目前，3a级公司5年中票利率为4.95%，发债银行之间出现“血亲”，公司债务手续费低或免费。 在银行长期贷款的收购价格将达到7.5%。 也就是说，中长期债券的价格比中长期贷款至少低2个百分点，资质好的大企业使用债券代替中长期贷款。

金融研究中心认为这些现象可能有短期因素的紊乱，需要进一步注意。 例如，银行按照监管要求将同业拆借表外转为表内占信用额度，但同业拆借多为短期融资，短期贷款大幅增加，但中长期贷款有所下降。

金融对实体经济的支持仍然很强

当天公布的数据显示，11月社会融资规模为1.14万亿元，比去年同期多1837亿元，表明金融对实体经济的支撑力持续较强。

其中，信托贷款增加1995亿元，比上年增加1279亿元，仍保持较强的增长趋势。 几个月前高歌猛进的公司债券净融资1817亿元，比去年同期少260亿元，环比进一步减少千亿元。 盛清介绍说，实际上11月份公司债券依然维持着大发行量，但也许是因为到期债券多，净融资量下降。

关于今年12月的信贷，交行金融研究中心预测，投资增速回升对中长期信贷的拉动作用将继续显现，信贷结构改善的大趋势将不会改变。 年末m2基本可以实现目标，在外汇占款增长有一定回升的情况下，由于银行信贷额度紧张，预计12月信贷释放基本稳定，但存款大幅增长在一定程度上促进了信贷释放，因此12月新增信贷规模扩大，全年新增贷款8.2万亿元至8.5万亿元。