“美联储会议记录揭秘：伯南克错判次贷危机形势”

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[ 2008年底，伯南克说:“我和其他人一开始以为次贷危机可以抑制，但我们错了。 他坦白说“住宅问题和金融系统的因果关系极大，很难预测。” ]

上周五，联邦储备系统公布了2007年联邦储备系统公开市场委员会( fomc )会议的完整副本记录。 金融危机在这一年爆发，之后美国陷入大萧条以来最严重的经济衰退，至今“余威未减”。 并且，从这一年开始，联邦储备系统在伯南克的指导下进入了前所未有的货币政策新时代。

从1994年开始，联邦储备系统在国会提高新闻透明度的要求下，决定在fomc会议五年后发表完美的会议记录。 2007年的这份会议记录真实地反映了次贷危机开始以来联邦储备系统官员们是如何审查时势的，如果联邦储备系统没有错误地预计经济将稳定增长，而是能够比当时更迅速、更准确地应对这个问题，美国经济的衰退程度将会减轻

显然，次贷危机期间，参加fomc会议的官员中不缺乏对联邦储备系统简单应对政策的强烈支持者，联邦储备系统董事弗雷德里克·； 米什金( frederic mishkin )就是其中之一。 他认为次级抵押贷款市场只是信用市场非常小的一部分，但危机的意义只是他不太相信评级机构。

米什金也指出，对新闻质量的怀疑对经济有很大的影响，但他强调这次危机是好事。 “我们过去对市场有点乐观，公众也不担心，但实际上市场新闻不透明，现在人们开始担心了。 基本上，这是健康状态。 ’米什金在2007年8月7日的fomc会议上这样说。

与米什金的意见一致，当时美联储副主席唐纳德·科恩( donald kohn )也表示，虽然经济增长几个季度的时间略低于预期，但随着住房问题的纠正，这一趋势不会持续。

但是，如8月17日fomc的会议记录所述，金融市场条件恶化，在更苛刻的信用条件下，经济的不确定性有可能抑制增长。 fomc在随后的三次常规会议上，连续将联邦基金利率下调至100个基准点，证明美联储官员认识到了可能出现的信用问题，但乐观情绪仍主导着美联储。

直到2007年最后一次常规会议，旧金山联合主席珍妮特·； 艾伦( janet yellen )终于开始认识到问题的严重性。 根据会议记录，艾伦在会议上承认，信贷紧缩和经济衰退的可能性似乎已经成为事实。 两个月前，他发誓说:“我认为经济最有可能的结果是走向软着陆。”

但值得观察的是，到此时为止，伯南克多次表示:“预计任何主要金融机构都不会破产或接近破产。 ”。

但是，随着次贷危机的全面爆发，许多次贷购房者因未能偿还贷款而失去住房赎回权，此后住房市场持续衰退，次贷危机逐渐蔓延到高质量抵押贷款，发展成全面的信用危机。 在随后的一年里，多家金融机构濒临破产，美国政府不得不出面救助。 没有被救助的雷曼兄弟走上了破产的道路。

正是因为危机开始时的轻视解决了，联邦储备系统才可能错过了处理问题的最佳时机。 事实上，2008年末，伯南克在接受《纽约客》采访时坦言:“我和其他人一开始都认为次贷危机是可以抑制的，但我们错了，住房市场问题与金融体系之间的因果关系极其巨大，难以预测。”