“康宝莱之战：对冲基金的斯大林格勒战役”

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[领先]这是一个10亿美元的大赌局，芯片是拥有33年历史的美国营养保健品直销企业康宝莱，对决双方是赫赫有名的对冲基金

这是一个价值10亿美元的大赌局，筹码是拥有33年历史的美国营养保健品直销企业康宝莱( herbalife ltd，股票代码nyse:hlf )，对决双方是赫赫有名的对冲基金，他们是所有可能谨慎击败对手的，

3月14日，对冲基金巨头大厦·； 阿克曼( bill ackman )下属的潘兴广场资本管理企业( PershingSQuare Capital Management )以不久前被美国联邦贸易委员会( ftc )起诉的《财富》高科营销企业为模板，投资者和监管。

年末，潘兴广场资本管理企业在空的报告中指出，康宝莱用误导性的财务新闻掩盖企业业务的本质，通过快速发展会员赚钱，而不是卖产品赚钱的销售模式，存在金字塔式的诈骗术。 然后，潘兴广场资本管理企业投入大量赌注，用约10亿美元的资金/ [/K0/]创造了2000多万股康宝莱股份。

奇袭的结果是，康宝莱股价一时在短短四天内暴跌了40%。 阿克曼阵营中还有对冲基金绿光资本( green capital )经理大卫·。 喇叭( david einhorn )等。

同日，康宝莱再次为其商业模式辩护。 这家健康食品制造商表示，对美国客户联盟( nationalconsumers league )要求美国联邦贸易委员会ftc就潜在的传销模式进行调查的决定感到遗憾。 直销协会发表了支持康宝莱的声明。

迄今为止，卡尔·作为阿克曼的对手之一； 伊坎( carl icahn )继续买入大额康宝莱，持股数量增加到1603万股，占康宝莱流通股比例15.55%。 与伊坎站在一起的是查普曼投资( chapman capital )的创始人罗伯特·。查普曼( robert chapma )和管理私募股权公司的第三点( third point )活跃的投资者丹·莱

头战争

资料显示，康宝莱主营产品涉及体重管理、心血管健康、营养管理、个人护理等多个行业，企业通过自己的互联网和渠道销售减肥产品和营养补充剂。 根据2007年7月的统计数据，康宝莱业务遍及世界84个国家和地区，拥有270万直销员的互联网。 康莱股票在纽约证券交易所上市，目前流通股约1亿股。

作为潘兴广场资本管理企业的创始人兼首席执行官，阿克曼认定康宝莱为传销。 这是一位非常自信的亿万富翁，阿克曼从未对他所相信的事件下过赌注。

1984年，当阿克曼是纽约富裕地区chappaqua霍勒斯·时。 格里高中三年级的时候，他和父亲打赌，自己的s.a.t .考试口语部分至少是800分以上的“perfect”，赌注为2000美元。 这些钱是他大人的礼物和平时做家务的津贴攒了一些。 但是在考试前夕，他父亲害怕阿克曼输，取消了赌注。

最终，阿克曼的分数为口语780分，数学750分。 “口语错了一个，数学错了三个”他好像在想什么。 “我认为考试的问题还是错的。 ’这是阿克曼，自信的对冲基金经理。 高中毕业28年后的阿克曼没什么变化，虽然满头白发，但他还是那种言论轻率、大胆、容易得罪人的性格。

对冲基金界，阿克曼和雷柏的自行车旅行故事广为人知，具有相当的传奇地位。

这件事发生在年夏天，阿克曼决定参加6人的自行车队。 其中包括雷柏，后者和汉普顿的集团。 该计划的提交人是雷柏。 因为他特别重视健身，参加过铁人三项、铁人三项、纽约市马拉松。 他们在汉普顿桥的阿克曼价值220万美元的豪宅里迎接了他。 他们俩打算骑自行车走20英里去蒙托克，在那里和其他选手汇合，然后前进6英里，在岛顶端的灯塔附近停。

阿克曼现在承认:“我在夏天没有骑过自行车。” 但是，他的速度非常快，不仅勒布，他的同事竞争对手也没能上马。 他和雷柏接近蒙克的时候，雷柏给他的朋友发了邮件，结果其他人还在后面和他们汇合。

按理说，阿克曼和雷柏应该放慢脚步，等待其他队友，但阿克曼依然以最快的速度甩在别人后面，在投资市场之外，成为了操场的“α领头羊”。 但很快，32英里的时候，阿克曼开始落后于别人。

当其他人骑着自行车回到雷柏东汉普顿的豪宅时，阿克曼已经脚不能着地，腿抽筋了，被送回汉普顿桥。

阿克曼回顾说:“这是难以置信的痛苦。” 其他人觉得很奇怪。 他为什么总是这么快，试图领导群雄呢？ 而且，本身训练不足。 为什么不限制速度，保持它呢？ 保持吗？ 这个故事经常描写在华尔街对冲基金行业受到嘲笑，但阿克曼在做决定时一般忽视自己的能力范围。

和安利、特百惠、雅芳一样，康宝莱被称为“多层营销”(或邮购)，没有零售店。 但是，产品的据点遍及80多个国家，康宝莱在各国中心招募销售人员，后者在购买产品后，出于营利目的打算转卖给朋友和熟人。

阿克曼谴责康宝莱的“诈骗”、“传销”、“现代版的庞氏骗局”，联邦监管当局必须禁止这种行为。 而且，他相信康宝莱的股价迟早会走向零。 他自己和客户的资金已经有10亿美元以上的赌注。

在布隆伯格电视台上，阿克曼高调表示:“这是我做过的最有信心的投资。” 在cnn的一个节目中，主持人说:“康宝莱自1980年成立以来，经受了很多挑战。 你的所作所为空还会持续多久？ 阿克曼说:“我们大声喊叫。 他们没有像我这样的人说过康宝莱的实话。 如果政府出来确认康宝莱的业务完全合法，我也会游说国会修改法律。 这是道义上的责任。 就像道夫的庞氏骗局一样，没有人去说，所以持续了33年……”

阿克曼还表示，他自己“空”康宝莱将为其他对冲基金投资者提供赚钱的机会，并与他打赌。 阿克曼的对手们终于有机会报复他，“康宝莱之战”那天曼哈顿弥漫着浓浓的幸灾乐祸的醉鬼。

阿克曼之前，年5月1日，艾因霍恩在电话会议上说，康宝莱有可能成为空头的目标。 艾因霍恩质问在没有分销商的洛杉矶有多少产品出售给顾客，并质疑康宝莱为什么不能像往常一样公开破裂的不同类型的分销商。 当天，康宝莱股价暴跌20%。

虽然不是所有对冲基金都做空康宝莱，但是有点对冲基金的经理在阿克曼做了空康宝莱之后，选择了多做这个营养品制造商。 例如，克里斯·戴尔资本管理公司( kerrisdale capital management )宣布将在年圣诞节前夕购买康宝莱的股票。 “我们认为，在当前价格区间，我们在26美元的基础上创建多只股票，国际化和产品多样性使康宝莱能够抵御任何空端的攻击。 ”。

在美国上市的中国企业的高管肯定对基督徒资本管理企业不了解。 该企业一般以空哪些股价被高估的企业而闻名，而且该企业是年末空在美国上市的中国企业主力对冲基金之一。

在众多阵营中，伊坎无疑是最耀眼的投资明星。

《财富》杂志称，伊坎是这个星球上最成功的投机者！ 过去20年来，华尔街最让各大公司的首席执行官吃惊的名字是什么？ 答案可能是伊坎。 30多年来，伊坎一直在动摇市场。 伊坎的首要法宝是恶意收购中意的企业，然后推进企业管理和战略改革，使企业的股票在短期内迅速上升并兑现。 目前的净资产约为140亿美元。

对于阿克曼的所作所为空，伊坎说:“仔细看看他最近的记录就知道他已经犯了几个大错误。 当然，我并不是说在康宝莱的问题上阿克曼也错了。 在我看来，康宝莱蕴藏着巨大的机会。 感谢阿克曼让出了这样的机会。 当然，这也不意味着我喜欢他。 ”。

其他人也有同样的看法。 勃朗特资本( bronte capital )是澳大利亚对冲基金首席投资官约翰·汉普顿( john hempton )也看好康宝莱。

“我完全相信比尔·。 虽然是阿克曼先生的演讲，但除了最后的结论以外—； —； 康莱企业的股票将面临崩溃的一切。 ”。 汉普顿说