“ZH：美联储研究称中国官方经济数据可信”

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北京时间3月27日凌晨，zerohedge在旧金山联储周二发表了一份名为《中国生产数据可靠性研究》的报告，一些评论家质疑中国经济是否比官方国内生产总值数据连年放缓。 但年报告的生产和工业总产值数据与该国经济活动情况一致，可以替代其他中国经济指标，包括发电量和非中国来源的贸易量数据。 根据这些备选的国内和外国来源数据，没有证据表明中国经济增长的放缓比官方数据所示的要严重。

报告指出，中国是2007年开始的金融危机中复苏的世界经济热点。 年，中国政府数据显示，国内生产总值增长率温和降至8%以下水平，年均增长约9.25%。 除了中国以外，其他任何国家都认为这一增长率异常高，但有些媒体认为这并不像官方数据中所述那样温和。

报告书想考察中国政府的国内生产总值数据显示的参数是否与其他替代性的中国经济指标一致。 这包括中国政府下属机构公布的数据、主要贸易伙伴提供的非中国来源的出口和进口数据。 历史上，这些国内和国外的指标都密切遵循着中国政府的生产数据。 年，中国政府公布的工业总产值和国内生产总值增长放缓与其他来源的指标基本一致。 另外，这些数据与去年第四季度发生的、当年早些时候的增长加速情况相呼应。 这是因为没有证据表明中国经济年增长放缓情况比官方数据更严重。

李克强此前相信，从发电量、铁路货运量、贷款发放等数字可以更好地解读中国经济的活跃性。 因为这些数据更准确。 报告据此提出了一套“李克强指数( li )”指标来整合这些参数。 该图表中被称为“广义指标( broad )”的第二组指标包括费用信心指数、新的楼宇面积指标、原材料采用量指数、航运乘客量、新的住宅房地产建筑的名义价值指标等数据。 如图1所示，这两组替代指标的方向与官方的国内生产总值数据基本一致。

报告的第二部分使用了中国以外，受中国政府压力无法伪造数据的其他贸易伙伴国公布的进出口数据，判断了中国国内生产总值的增长情况。 在图2中，标示为“trio”的指标是来自美国、欧盟、日本的综合数据，这三个地区占中国全球进口额的一半和出口额的三分之一。

报告最后利用美国、欧盟和日本的月度数据，与中国实际工业总产值的变动情况进行比较。 由于这种比较越来越倾向于有形商品，三个指标比图2有更好的相关性。 2008年工业总产值的下跌和2009年的反弹都准确地出现在图上。 虽然2009年产值的增长滞后于预测值，但年和年的情况是一致的。 报告显示，中国的工业总产值数据明显与主要贸易伙伴公布的数据一致，在只考虑从中国进口的商品的情况下，这一一致性更为明显。