“债市升温 私募在亚洲通过股息资本重组获取回报”

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5月15日，《华尔街日报》报道，私募股权企业通过股利资本重组受益于亚洲企业。

债务企业融通廉价资金，融资所得可用于支付股利的现象，进一步表明了亚洲债市的不断提高。 但是，由于该战略会加重债务企业的债务负担，减少现金，购买债券的投资者将面临更大的风险。

例如，办学企业nord anglia education通过今年和去年的两次借款筹集了4.75亿美元的资金。 最初的债券发行规模为3.25亿美元，其中三分之一用于偿还霸菱亚洲投资基金( baring private equity asia )的贷款，后者拥有nord anglia的所有权。 第二批债券的发行规模为1.5亿美元，将用于为霸菱亚洲投资基金和诺德Anglia收购wcl集团LTD。 提供资金。 WC组LTD。 美国、西班牙和卡塔尔经营国际学校。

在这种所谓的“股利资本重组”交易中，私募股权持有企业通过发行债券进行融资，通过融资获得的部分或全部以股利形式分配给私募股权企业。 一般来说，债券投资者希望债务发行企业利用融资所得开展产生现金收入的项目或偿还现有债务。

霸菱亚洲投资基金的一位发言人表示，诺德Anglia的交易中只有一小部分用于股利资本重组目的，这两种债券的发行首要目的是企业获得更大的财务灵活性，降低融资价格，削减债务，为未来的并购交易提供资金 该企业运营的国际学校为欧洲、中东和亚洲的约10，000名学生提供英国式教育。 霸菱亚洲投资基金于2008年收购了该企业。

股利重组的方法在美国非常普遍。 根据dealogic的数据，去年美国企业为向私募股权企业股东分红而发行的债券规模达到了创纪录的200亿美元，远远超过了去年的37亿美元。

两年前亚洲几乎没有进行过这种融资安排。 但是，年初亚洲债券发行交易开始达到创纪录水平，债价也下降后，许多交易进行了股利资本重组。

摩根大通担任日本以外亚洲地区高级债券资本市场主管的mark follett表示，市场关注的是，这些交易的结构是否激进。 但是，银行领域的人士和分析师并不认为这种趋势会越来越激烈。 这样的交易并不常见，因为许多大型亚洲公司都由单一大股东拥有。 另外，亚洲地区私募股权企业的并购交易没有西方多，可用于股利资本重组交易的企业数量在减少。 (金融频道)