“人民币实际比较有效汇率连升八个月”

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[领先]美元、日元贬值推高人民币，5月实际有效汇率为116.29，连续8个月上涨

美元、日元等主要货币对人民币大幅贬值，加速人民币实际有效汇率的升值步伐。

6月18日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.1651元，1欧元兑人民币8.2390元，100日元兑人民币6.4927元。 今年1月4日，人民币对这三种主要货币的汇率分别为1美元兑人民币6.2897元、1欧元兑人民币8.1983元、100日元兑人民币7.1769元。

在过去的一段时间里，美元、日元等货币贬值的冲动没有消失。 受安倍晋三首相和日银无限量宽松政策的影响，日元对人民币大幅贬值，100日元到去年9月左右可以兑换成人民币8.2元，目前下跌至6.5元，贬值幅度超过20%。

上周，美国国债收益率上升引发的美元贬值也进一步加快了人民币被动升值的速度，人民币实际有效汇率可能在6月份持续上升。 5月人民币实际有效汇率升至116.29，比去年年底升5.6%。

人民币对比实际有效汇率的持续升值，给出口部门带来了很大的压力。 6月18日，商务部新闻发言人沈丹阳在新闻发布会上表示，一个国家竞相实施量化宽松货币政策和降息，导致包括中国在内的一个国家货币大幅上涨。 人民币实际有效汇率经常创新，对中国公司的出口合同和利润造成了很大的负面影响。

解体表明，随着下半年联邦储备系统收紧量化政策，美元可能是因为这种表现强劲。 届时，如果人民币继续对美元走强，意味着实际有效的汇率仍将大幅升值。 但是，考虑到中国目前的出口疲软，经济基本面也不牢固，这样的强劲上涨没有基础。 因此，未来人民币升值步伐可能放缓，尤其是兑美元走势、双向波动，甚至出现阶段性贬值的趋势。

此前，人们普遍认为上半年许多亚洲新兴货币兑美元贬值，但人民币依然坚挺，多次创新。 其背景是，有希望通过中央银行和上升来释放市场压力的理由。 这样，央行进一步扩大交易区间后，汇率将不再成为单边趋势，将来可以提供空之间用于贬值。 同时，也有助于削弱外界对人民币汇率的批评，为人民币国际化增加筹码。

UBS集团的中国首席经济学家汪涛曾经指出，货币当局的政策意图很好，但时机可能不好。 在资本流入的推动下，人民币贸易加权汇率明显上升，即使人民币兑美元升值速度放缓，也面临着其他货币下跌带来的被动升值压力。 在这种情况下，未来几个月人民币持续升值空之间相对有限。

最新数据显示，5月外汇占款增量大幅减少至不足700亿元，表明在政府控制下，流动本的流入有所收敛，人民币升值动力略有减少。