“国债期货稳步推进 机构进入最后备战”

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国债期货重启渐近，上证报记者近日获悉，市场各机构的准备进度正在按计划进行。 业内人士表示，国债期货将如期上市，预计9月初或正式上市。

国债期货有望按预期发售

8月23日，证监会召开新闻发布会，称:“8·； 关于“十六事会是否延缓国债期货上市”的问题，证监会新闻发言人表示，发行国债期货是国务院深化年经济体制改革的重点事业之一，目前国债期货各项准备工作正在有序推进。

据悉，统一国债期货上市前的各项准备工作，需要两个月左右的时间，包括公布投资者适当制度、确定金融机构准入政策、开设债券收款账户、批准五年期国债期货合约、培训市场中介机构、开展投资者教育等工作。 业内人士预计，国债期货上市时间很可能与此前市场传言一致，预计9月6日正式上市。

由于国债期货的上市时间不远，市场各方都在加紧准备工作。 中证期货高级研究员朱吾葵在24日的“全年中信证券中证期货机构投资者国债期货交易实战研讨会”上宣布，企业将于3月底和6月底与各大机构进行公演，目前与12家中外银行、12家保险资管、3家证券及11家基金合作从事。 “年上半年以来，机构专业的诉求有83个，其中国债专业的诉求超过20%。 ”。 朱吾葵表示，目前已形成前瞻性的研究准备和人才配置，依托平台资源特点，与证券研究部在量化研究上互补合作，与证券收益部和银行资金部对接。

然后，一点点的私募基金机构也做了相应的准备。 “对冲和对冲交易迎来契机，我们从完善交易系统、开发交易战略开始进行准备，考虑到实物流动性，有可能使用国债etf进行对冲，使用程序化交易把握对冲机会。 ”恒如投资董事长张跃波表示，国债期货上市后，将根据市场变化和现货流动性调整资产配置。

初始交易量或有限

另外，证监会近日正式发布《证券企业参股股指期货、国债期货交易指导》，进一步放宽证券公司参股股指期货、国债期货的限制。 这意味着证券公司将首次进入市场参与国债期货交易。

中信证券固定收益部交易员张惠梓认为，从投资者构成来看，机构投资者为主力参与者，初期只有证券公司、基金和部分散户，交易量不高，流动性和有限，但随着交易活跃，流动性将逐渐增强。

“基金、证券公司在债市和国债期货方面的重要性低于银行和保险，但重要的是国债期货市场较为重要的流动性提供者，在上市初期获得流动性的提高，为持有债券的大型投资者的全面参与做铺垫。” 华鑫期货研究所所长助理刘杰说。

法国兴业银行董事长何昕说:“大型商业银行在国债期货方面有越来越多的发言权。” 业内人士指出，面对银行和保险机构的缺席，散户在市场初期也将扮演投资者的角色。 “我国散户力量强大，单手国债期货合约保证金为2万元，国债期货波动性小。 因此，与稍有预期的观点和国际市场不同，散户也可能是我国国债期货市场的新生力量，”张惠梓认为。