“媒体称美国QE五年拯救经济无望 80%成年人面临贫困”

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《中国经济周刊()》见习记者谢鼈|北京报道

奥巴马2008年11月当选美国总统以来，不间断的量化宽松( qe )似乎成为奥巴马政府的首要“经济呼声”。 为什么这么说呢，因为经济危机是奥巴马政权当选的首要原因和政权的大环境。

到了5年，qe从略显深奥的经济学名词，变成了充斥全球社会交流媒体、胡同边缘的热议话题。

但是，随着qe政策的展开，美国乃至全世界对此开始产生疑问。 美国经济已经“qe依赖症”了吗？ qe什么时候结束？ 股市和大宗商品市场会有什么反应？ qe如何影响世界经济的未来？

“美国梦”会变成“美国噩梦”吗？

中国社会科学院世界经济政治研究所研究员张斌在《中国经济周刊》上指出，从操作目的来看，美国的qe实际上可以归结为两轮。 第一个出台的政策背景是金融危机，美联储是稳定金融市场 、增强稳定信心的考虑因素，第二个政策旨在刺激经济增长、改变债务期限结构、降低长期利率、降低抵押贷款利率、刺激经济 其中非常重要的部分是刺激房地产市场的增长。

四年多来，许多分解者认为，美国经济开始上升，大多数经济学家对美国经济的未来感到乐观。

张斌认为，总体而言，近2%的gdp增长率，但目前美国经济正在复苏，略好于欧洲和日本的情况。 但是，美国经济投资方面疲软。 资金持有价格不高，但未来投资前景不佳，因此目前美国企业选择持有大量现金而不是投入再生产。 “美国也面临着产业转型的问题”张斌指出，美国制造业投资正处于不稳定的波动过程中，波动程度较大。

事实上，美国经济只是“底部在上升”，民众对此意见很大。

对于普通人来说，要平衡自己的收支，需要投资、资产、事业这“三条腿”的支撑。 如果不能增加投资收益、增加资产附加值，普通民众只能“获得比花更多的收入”。 现实中，53%的普通美国人除了养老金以外没有投资。 目前房地产市场还在疲软的情况下，抵押贷款利率开始逐渐上升，工资似乎成为普通人唯一的期望。

决定工资收入水平的是就业情况。 约2/3的就业岗位是低工资、福利差的兼职、临时岗位。 全职永久性工作岗位比去年1月减少了25万人。

工薪家庭的收入依然呈减少趋势，“美国梦”已经成为“美国梦”。 7月，美联社发布了多项令美国人担忧的调查结果，由于不断恶化的财务状况，美国80%的成年人面临贫困威胁。 其中，有人指出制造业高薪企业的减少过度依赖社会福利是现状的重要原因。

兴起的中产阶级正在消失。 人们开始怀疑联邦储备系统四年的经济政策，是帮助了“街上的普通人”还是“华尔街的谁”。

在联邦储备系统新发表的《联储从谁那里购买资产》的研究报告中，联储研究员塞斯·； 卡彭特( seth carpente )发现，美国居民(包括对冲基金)、股票交易商和保险企业成为国债的最大卖方，美国居民、投资企业和养老基金是住房抵押贷款的最大卖方。

芝加哥大学教授约翰·科克伦( john h. cochrane )就此评论称，qe只是改变了美国政府债务的期限结构—； —； 市场上短期债务增加，被等量的长期债务所取代。 结果，重组到期的美国国债掌握在个人手中，美国政府开始面临短期债务的风险压力。 qe的另一个危险实际上是“用权力更长的联邦储备制度交换短期金融系统的脆弱性”。

“qe99也拯救不了美国经济”

7月19日，伯南克的公开演讲被认为正式传达了联邦储备制度逐渐退出qe操作的信号。

据分析，qe投入的85%的流动性在总量上被认为没有起到帮助美国经济的作用。 一家美国网站与qe和零售业雷同，暗讽伯南克的qe“买一赠三”。 著名的末日博士贝尔主张qe4自不必说，qe99也拯救不了美国经济。

地方联储与联邦储备制度始终意见不一致。 堪萨斯州联储主席在媒体采访中决定了反对联邦储备系统的方法。 我们认为持续的qe会加剧金融失衡，不会实现美联储维持通胀的目标。

下届联邦储备系统主席候选人之一、白宫前顾问劳伦斯·萨默斯今年4月表示:“qe对实体经济的影响并不像许多人期望的那样有效。 我不认为5.5%的失业率是正常的。 ”。 他认为，假设美国经济真正保持缓慢增长，现有的低息政策不足以挖掘经济增长的潜力。 这无疑等于公开质疑目前联邦储备系统的低息政策和扭曲市场操作的合理性。

对于萨默斯所揭示的“逆量化缓和”的感情，美国约翰·； 汉考克( john hancock )资产管理企业首席经济学家比尔·切尼说，这是一个重大的下行风险。 “政治斗争会导致过度的财政紧缩，通过直接减少支出和间接影响市场的信心来抑制经济。 ”。

张斌说:“qe对美国经济自身总体来说是积极的，但对其他国家未必如此。”张斌告诉《中国经济周刊》，qe很可能对巴西和印度等新兴经济体产生明显的溢出效应。 主要有两个理由。 经济周期不一致和防止经济波动影响的市场机制不同。 例如，如果美国大宗商品的价格上涨了10%，那么自身的cpi只上涨了0.2%，其他国家的cpi也有可能上涨20%。 ”。

张斌表示，由于新兴市场国家自身市场体系不完善、供应链不完善、没有灵活的危机防范机制，宏观经济很可能受到较大影响。 现实的证据是，去年第二次量化宽松开始后，多个国家的通货膨胀率大幅上升。

经济增长和金融稳定不容易，也不容易实现

8月初，奥巴马在5天内4次在公开演说中提到不使用“人工泡沫”。 奥巴马说，1.7%的经济增长率不会成为美国乐观的理由，失业率和工厂开工率仍在危机前水平以下。 奥巴马警告市场要关注经济危机的潜在风险，如投机催生的资产价值暴涨和收入差距扩大等。

据美国媒体分析，奥巴马其实很含蓄，要实现经济增长和金融稳定这两个目标似乎并不容易。

这也是多位投资者的担忧。 标准普尔分解师霍普金斯预测，未来美国住房贷款利率将持续上升。 从事纽约投行cibc world market的个人投资者萨沙( sasha cekereva )写道，自己最大的担忧是由qe进行了错误的资产定价。 他表示，如果基准利率被人为控制在低区间，投资者为了获得收益将倾向于承担更高的风险。 他分析说，在年的头6个月，垃圾债券销售额比去年同期增长了24%，总量达到2350亿美元。

(经济网-中国经济周刊)