“地方债规模预计突破20万亿 政府信用评级将启动”

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“目前的地方债规模预计将超过20万亿美元。 ”。 中国社科院金融研究所研究员刘璐辉(据介绍，引用一位银监会人士的话，银监会最近进行的地方债摸底调查显示，初步统计表内信贷规模约9.7-9.8万亿，距离频道业务规模约13-14万亿，地方政府bt代建规模约6-7万亿，

90獐子辉在9月16日召开的地方政府信用评级研讨会上披露了上述数据。 据了解，目前地方政府的首要融资模式是通过政府设立的各种融资平台向金融部门借款，向社会发行公司的企业债务和项目债务。 根据审计署今年两会期间的表现，地方债的规模约在15万亿到18万亿之间。

中国社会科学院副院长李扬在会议上表示，地方政府要获得债务发行权，同时权利必须受社会力量约束，建立相应的体制。 因此，改变地方融资平台以银行融资为主的融资结构，通过市场化手段对地方政府杠杆作用进行监督约束。

当天，社科院金融研究所和中债资信判断企业表示将合作对地方政府主体和相关债务项目进行评级。

原来的模式很难继续吗？

在众多参与者看来，“以融资平台为主体，以土地储备为抵押，以银行信贷为第一资金来源”的融资模式已经实践说明，发行地方国债是处理上述问题的长效机制。

然而，随着地方债的急剧上涨，基础设施投资建设资金与回收资金期限不一致等问题日益突出，地方债存在诸多问题。 中债资讯整理审计局发布的《36个地方政府本级政府性债务审计结果》指出，当前地方债务主要存在以下问题。

部分地区和领域债务负担较重，土地出让收入减少，部分地区高速公路和取消收款的政府还贷二级公路债务压力较大。

地方因信托、融资租赁、bt和违规集资等变相融资现象而突出。 审计署从年到年提取的36个地方政府按上述方法变更融资共计2080.87亿元，占这些地区两年新增债务总额的15.82%。

另外，融资平台企业无法管理，缺乏监管。 年以来，61家转型为“退出类平台”的企业中，55家没有完全剥离原有的政府性债务，或继续承担公益性项目的建设融资任务，18家融资平台企业以转型为“退出类平台”为由。

但是，审计署四级债务审计只能知道家底，处理地方债务问题的关键在于建立地方政府举债约束机制。

毋庸置疑，正如交易商协会党委书记谢多所说，快速发展市政债务引导地方政府建立正激励约束机制，受信用评级、新闻披露、市场化定价等市场化约束，是处理城市化融资问题的重要途径。

事先咨询地方政府的信用评级

今年7月，财政部宣布，将积极创造条件，推动地方政府未来在自行发行债务的过程中建立信用评级制度。 最近，监管层正在研究建立地方政府的信用评级制度，也有消息称将来有望阶段性宣传。 地方政府信用评级制度的建立，将为未来市政债务市场化奠定基础。

9月16日，中国社会科学院金融研究所与中债资信判断企业签署了中国地方政府评级合作框架协议。 双方大致分工为:中国社科院金融研究所定期开展区域金融生态环境评价及地方政府信用评级基础评价指标对员工进行判断，中债资源参考其员工成果发布地方政府主体及相关债务项目的评级结果。

中国债务资信评级监管表是一个演示，证明目前国际上比较地方政府评级大致可以分为两种模式，一是根据项目现金流量和项目类型明确历史违约率评估项目风险。 二是比较地方政府主体，在综合判断地方政府财政收支、经济状况、政府间行政关系的基础上经过加权获得地方政府的信用水平。

钟认为，由于缺乏中国地方政府历史性的违约数据，这两种做法很难直接应用于中国地方政府的评级工作。 另一方面，国际评级企业积累的违约数据背后所代表的经济含义和违约机制也与中国不同。

因此，根据当天公布的《中国地方政府主体信用评级方法和相关研究成果》，社科院和中债信用最终设定违约率水平后，根据期权思想公布地方政府债务上限，以2003~2005年地区不良率为地方政府风险水平的代理变量，变更为地方政府信用水平。