“传招行同业业务全面暂停”

本篇文章1915字，读完约5分钟

担心银行因募集同行业务而全面暂停非标准资产压缩债市

从去年年末开始流传的9号文，最近以“127号文”的样子落地。 市场上，有人乐于担忧。 昨天，受上述消息影响，折扣价迅速上涨，但银行股全线绿意盎然，其中民生银行跌幅超过3%，兴业银行、中信银行、浦发银行跌幅超过2%。 但是，受益最多的债市昨天没有快速跑牛，只有早上盘子的时候有点红。 截至收盘价，中债银行间债券指数下跌0.01%至111.33。

本报(记者李暃暄、周宇宁)记者获悉，五部委联合发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》(《127号文》)不仅影响同业业务规模，也影响非标业务的扩张。 据行业拆解分析，下一阶段，同业业务快速增长的态势将受到抑制，商业银行表外业务将逐步回流表内，资金方面的供需平衡将加剧。 然后，未来银行类信托企业资产规模的“大跃进”将结束。 另一方面，据分析，受此消息影响最大的是债市，127号文敦促银行迎接债券配置、债市和牛市。

昨天，银行股持续走弱，带动两市下跌，股票全线绿意盎然。

数据显示，兴业银行一季度末同业负债占该行总负债的比重达到37.3%，宁波银行同业负债达到35.12%。 南京银行和北京银行同业债务占比接近30%，分别为29.6%和29.33%。

此次五部委联合发布的《127号文》指向监管部门整顿同业业务的冷酷决定。 《通知》逐项规定和规范了同业拆借、同业存款、同业借款、同业拆借、回购销售(回购销售)等同业投融资业务。 此前同行的业务多次被业内人士指出有风险，此前的资金不足也是银行期限不匹配造成的。

影响1 :信用资源不足

127日文一出，折扣价马上上涨。 “通知您，折扣价马上上涨了50bp。 ”一家银行的内幕说。 另外，一位情报人士表示:“现在我们招聘的同行全面停止，招聘的都是以转换价格直接做贴吧业务，然后喜欢跑出去做理财。 ”。

华夏银行快速发展研究部的杨驰预测，目前的部分同业业务将继续以新的“创新”方法逃避监管。 越来越多的表外业务逐步回流到表内，进一步体现出资金供需平衡恶化，信用资源匮乏。 贷款利率预计今年将上升，贷款向中小企业等高收益对象的转移趋势更为明显。

“在少数资金周转困难、销售停滞的公司，资金周转有可能陷入困境。 由于同业业务中的非标准项目以房地产公司为中心，房地产有可能成为同业业务整顿中受影响最大的领域，融资困境带来的风险必须引起高度关注。 ”。 杨驰想。 广州信托企业的相关人士也向记者指出，地方融资平台和房地产公司是非标准资产背后的主要融资来源，因此受到融资来源或影响。

影响2 :确定“回购销售”的冲击银行类信托

一位市场人士指出，127号文的公布“信托业屡经整顿后，受到致命打击”。 这是因为该文确定了“回购销售”业务，指出“三方或以上交易对方之间的类似交易不得包括在回购销售或回购业务管理和核算中”，同时指出“金融机构开展回购销售(回购)和同业投资业务，并予以接受，

一位市场人士指出，购买过去转卖的资产以票据和信托受益权为主，但此文一出，就意味着今后借信托作为“通道”的回购业务将被关闭。

一家大型国有信托企业的人士向记者表示，部分银行类信托企业如兴业国际信托、建信信信信托等业务规模将首创。

以兴业信托为例，截至去年年底，信托资产增长68.13%，达到5650.02亿元，仅次于领域老大中信托。 但业内人士指出，兴业信托的规模增长是“帮助银行打工”，是三方在回购销售过程中承担“通道”功能。

上述国有信托企业的人指出:“银行类信托企业的渠道业务规模很大，一旦无法开展这项业务，未来信托资产规模的增长将受到很大影响。”

影响3 :“非标准灭债市兴”有望实现

由于非标准资产和债券是银行投资的两个重要标的，两者互有替代关系。 因此，市场将去年下半年以来债券熊市和流动性紧张归咎于非标准资产膨胀。

东莞银行金融市场部分解师陈龙认为，仅从127号副本体来看，应使债市受益。 为什么这么说呢，因为目标以外的限制必然会导致商业银行回归标准业务。 兴业期货固定收益分解师杨璇指出，对非标准监管严厉的趋势会抑制这部分融资诉求，影响经济复苏，从这一立场上也将利率债务获利化。

但是陈龙担心，恢复标准业务将会降低商业银行的收益，因此这个过程将会很困难。 如果创新业务重新开张，再加上资金紧张，债券熊市将会像去年下半年一样。

杨璇对今年的资金方面表示乐观。 她指出，“减少非标的趋势已经出现，目前监管文件公布，流动性显得更为乐观。”

但是，昨天的债市没有像预想的那样迅速跑牛。 杨璇说:“早盘利率债务收益率下降，之后又上升了。 一些交易员可能认为这份文件的发行不是正名，实质性的影响条款很少。 ”。