“超额准备金利率下调是否意味存款利率下调将近？专家解读”

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年4月3日，央行对仅在农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和省级行政区域内经营的城市商业银行下调1个百分点，4月15日和5月15日分两次实施，每次下调0.5个百分点，共计释放约4000亿元的长期资金 央行将超额准备金利率从0.72%下调至0.35%。 对此进行如下评价。

1、央行此次选择为中小银行降低方向的目的是什么？ 能起到什么样的作用？

答:此次定向降准是落实本周两国的常规要求:“进一步实施中小银行定向降准，引诱中小银行以优惠利率向中小企业融资。” 这次的方向面向两种中小银行机构，一种是农村金融机构，一种是只在省级行政区域内经营的城市商业银行。 获得定向降资的中小银行近4000家，在银行体系中房屋占99%，数量多、分布广，是立足当地、立足基础、服务中小企业的重要力量。 有利于进一步降低中小银行存款准备金率，增加中小银行资金实力，以更优惠的利率向中小微型公司发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响严重产业的贷款投入，增强对实体经济恢复和快速发展的支撑力。

存款准备金率是否进一步下降空之间？

答:上次方向性的下降，通过释放长期资金5500亿，银行领域的平均存款率估计约为10.8%。 这次下降是上次定向下降准的后续，对比的范围有部分不同。 据放出4000亿资金，这次下调后银行领域的平均存款率约为10.6%。 因此，从区域平均存款率来看，国内准备金率的调整仍在空之间。 但是，流动性释放大体上如央行官员所说，不能让市场“缺钱”，但不能让钱溢出来，充分满足市场的诉求。 央行的调控节奏也将尽量使政策空之间的边际效应最大化。

、央行下调超额准备金利率是为了什么？ 意味着存款利率会下降吗？

答:超额准备金是存款类金融机构缴纳法定准备金后自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，中国超额准备金率利息2008年从0.99%降至0.72%后未作调整。 此次央行将超额准备金利率从0.72%下调至0.35%，是希望得到流动性的支持，继续在央行存款，能够长期将低价资金全部用于支持实体经济，而不是导致流动性停滞。 这将提高银行的资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济，特别是中小企业。

关于存款基准利率，央行官员确定该基准利率与老百姓密切相关，流动性释放可以为lpr新机制降低利息差压力。 如果银行领域的尾部风险受到控制，央行可能会慎重考虑降低存款基准利率。

4、下降后有利率下降吗？

答:降准是为了向市场长时间投入低价资金，为了向银行让利实体经济，降低公司融资价格，预计降息政策短期内也会出台。 尽管从政策空之间以及政策力度上与国外国家相比还有差距，但与国外政策协调不等于政策遵循，未来货币政策仍将立足于本国。 预计近期，央行将采取“降准+降息+结构性工具”的政策组合，保持流动性，保持合理充裕，进一步拉动贷款利率下降。 预计参考此前7天的逆回购利率下调20BP，本月1年的mlf操作利率粗略率下调10-20bps，降息时点为4月17日2000亿mlf到期之时，可能会导致4月20日lpr预估利率的同等幅度下降。

(来源:经济日报-中国经济网作者:交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟、高级研究员陈冀)

(责任编辑:冯虎)

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