“净值增长率领先绝对收益亏损 16只基金年亏损超1亿”

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中国基金新闻记者朱景锋

公募基金的单位净资产增长率看起来很高，但不能给所有者带来真正的绝对利益。 根据上周公布的基金四季报，全年股市整体上涨偏股基金平均收益率较高，但仍有43只自主偏股基金所有者绝对收益亏损，一只单位净资产增长率接近2倍的基金，所有者亏钱。

全年股市的震荡再次揭示了公募基金的相对收益率和排名与所有者认购基金赚钱的绝对收益率理想之间的矛盾，其背后的深层次原因仍然是基金管理者追求规模的经营动机与基金所有者利益难以协调。

16基金的年亏损超过1亿元

净利润增长率高的基金不一定能带来正收益。 wind信息根据基金年度报告、三季度报告、四季度报告的统计，800人自愿偏股基金中，有43人因年基金盈利而负，这意味着这些基金的所有者整体上不仅没有赚钱，反而损失了三五斗。

这43只绝对盈利为负的自主偏股基金中，16只全年亏损超过1亿元，其中宝盈科技30、汇富化战略收益率和富安达特征增长亏损额分别达到16.66亿元、9.16亿元和7.52亿元。 这三只基金去年的单纯单位增长率很高，分别达到67.92%、62.52%、83.05%，排在积极偏股基金的第125位、第158位、第50位。 也就是说，单纯单位的上升率是去年的赢家，排在同类基金的前四分之一。

在去年亏损的基金中，上述投资转型动力和景顺长城中小板创业板单位净增长率和排名最高，据wind信息统计，这两个基金去年净单位增长率分别达到96.66%和94.35%，在所有自愿偏股基金中。

记者了解到，这些去年盈利负增长的高排名基金在上半年股市大幅上涨的情况下出现亏损，宝盈科技30、汇富化战略收益率和富安达特征增长分别在去年上半年亏损6.44亿元、5.58亿元和4.92亿元，成为投资转型的原动力和 三季度股市大幅下跌，这些基金累计亏损增大。

理由:高位营销和淘汰效果

仔细分析这些基金去年的规模变化，可以发现，大量投资者高价买入并最终被覆盖是基民整体亏损的直接原因，其背后利用基金企业和相对排名进行持续的营销关联。

以宝盈科技30基金为例，该基金去年年初和一季度末的份额分别为6亿部和5.65亿部，整体稳定，但二季度股市暴涨，该基金单位创下大规模净认购，截至6月底，其总份额增至36.64亿部，单位 但是，第三季度股市暴跌导致这些资金纷纷套现。 截至三季度末，该基金份额规模有所减少，但仍达到29.41亿部，四季度股市反弹，套现投资者尚未大幅赎回，截至去年年底，份额规模为26.26亿部。

独一无二，汇富战略收益率、财富安达特征增长、上投转型动力和景顺长城中小板创业板等基金均在二季度出现大规模网购，高位覆盖后，三季度和二季度份额稳定。

事实上，这些基金不仅二季度规模激增，去年上半年净利润涨幅较高的基金大多出现了份额增长，但只是程度不同。 牛市基金卖得很好，基金企业抵挡不住短期利润和规模的诱惑，利用过去的高收益率进行营销，吸引越来越多的投资者买入，迅速做大做强，最终投资者高位坚挺，基金整体不亏损。 这是什么高收益率负收益基金悲剧的共同原因？

投资者固有的“处置效果”也加剧了利润微薄的状况。 处置效应是指投资者倾向于出售盈利性资产，如果持有亏损的资产，则在恢复或盈利之前不出售。 对投资者来说，在大多数情况下，基金收益达到一定的心理预期水平后，就会抛售现金收益。 一旦被覆盖，大多数情况下会选择死亡负担，而不是积分停止。 于是，在股市下跌过程中，投资者高位所覆盖的基金份额变化之所以小，倒不如说是股市大幅反弹投资者回本后，开始了大规模的回购。