“ST珠峰徘徊四年终于走出“围城””

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袁立波本报记者袁立波

“成也摩托车败也摩托车”的st珠峰( 600338岁)日前开始策划脱胎换骨的本职变革。 为了扭转困难局面，被摩托车业务拖进谷底的st珠峰在股权重组(新大股东)完成后，将摩托车经营资产和负债转移。 至此，st珠峰“万事俱备，只欠东风”——加入其他高质量资产，重建快速发展的生命力。

日前，st珠峰在改变经营结构方面迈出了重要一步: st珠峰计划收购西部矿业股份有限公司拥有的1万吨、3万吨两套锌冶炼生产系统的经营性资产和负债、西部矿业拥有的西部铟业51%的股权。 据此，st珠峰将进一步进军具有良好前景的有色金属冶炼产业。

痛苦的选择

2002年以来，st珠峰主要经营的摩托车业务市场竞争越来越激烈，盈利能力持续下降。 另外，该企业原控股股东西藏珠峰摩托车工业企业涉嫌走私事件，其生产经营和财务状况受到严重影响，陷入严重的经营危机和财务困难。 2003年、2004年和2005年1-10月，该企业净利润分别为-42903万元、391万元和-4212万元。

2005年4月，塔城国际受让西藏珠峰摩托车工业企业持有的st珠峰6500万股法人股，占总股的41.05%，成为st珠峰第一大股东，股权重组先行完成。

“下一次资产重组分为两个阶段。 一个是原始的摩托车资产和债务重组。 二是纳入利润丰厚的资产。 ”。 一位长时间跟踪的研究者对记者说。 在西藏自治区政府等相关部门和塔城国际的支持下，st珠峰通过合资合作方法，成功整合了摩托车业务，转移了摩托车经营性资产和负债。

重生

3月21日，st珠峰与西部矿业签署《资产收购协议》，收购西部矿业拥有的1万吨、3万吨锌冶炼生产系统的经营性资产(含该系统目前占有的西部矿业有限责任企业名称17.7万平方米的土地开采权)和相应的债务，为西部矿

1万吨和3万吨锌冶炼生产系统资产(含土地开采权)和负债净资产15720.48万元，与西部铟业51%股权对应的判断值为279.88万元，合计资产判断总额为16000.36万元。 判断结果显示，st珠峰和西部矿业明确收购价16000.36万元，5年内支付。

业内人士分析，收购的资产对st珠峰举足轻重。 数据显示，拟购买资产的2004年主营业务收入为35128万元，占st珠峰2004年并购报告主营业务收入23885万元的147.07%。 拟购买资产2005年10月31日判断的净资产为16000万元，占st珠峰2004年度合并报告净资产939万元的1703.94%。

另外，预计购买资产将为st珠峰带来稳定的利润来源。 据专门机构测算，经简单合并，预计此次拟收购资产2006年实现主营业务收入60441.04万元，净利润3144.76万元。 2007年实现主营业务收入61244.46万元的净利润3028.99万元。

收购完成后，st珠峰将从摩托车产品和零部件的生产、销售转移到电锌的生产和销售、铟等稀贵金属的综合回收和销售等方面。 st珠峰也将据此从艰难的摩托车公司变成具有更好产业基础和资源特点的有色金属类上市公司。

可以期待收益

据了解，无论是st珠峰，还是当地政府和股票主机机构，对该子资产的置换都寄予厚望。 st珠峰认为资产购买后，短期内债务会增加，但收购的资产具有良好的盈利能力，因此该企业的整体质量提高，盈利能力得到加强，财务状况和经营状况得到大幅改善，具备可持续经营能力。

该企业在并购结束后，目前的经营结构发生了变化，主要经营业务从摩托车变为锌、铟等有色金属的冶炼、综合回收和销售业务，并购获得稳定的利润来源，完全摆脱经营困境，随着经营状况的改善，该企业将

而且，由于所购资产盈利能力强，预计2006、2007年每年净利润在3000万元以上，可以产生稳定的现金流，充分偿还此次并购资金债务，对5年内支付的1.6亿债务压力不大。 随着盈利能力的恢复，这家企业的财务状况逐渐好转，资产负债率逐渐下降。

st珠峰昨日收盘价3.86元，上涨1.31%。 资料来源:证券时报