“新荷花IPO：业绩十年徘徊不前 董事高管接连变动”

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财务造假的新荷花被质疑，想借注册制东风二次ipo。

近日，四川新荷花中药饮片股份有限公司(以下称“新荷花”)发布招商函，拟公开发行新股2，199.0247万股以下，募集资金3.02亿元的中药饮片生产研发基地建设等项目。 值得注意的是，新荷花在年申请过ipo，但被证监会中止了审查。

新旧两版招商函显示，新荷花所处的细分领域日益提高，但新荷花业绩在10年内没有较大突破，全年收入、净利润尚未达到年水平。 2019年业绩有所增长，但应收账款、库存也大幅增长，有待资产结构优化。 而且，企业利润依靠税收优惠政策，持续盈利能力有待考试。

市场占有率下降

公开资料显示，新荷花的主营业务是中药饮片的研发、生产和销售。 新荷花在年提交过招股书，但在年被证监会中止审查，没有理由企业被中止。 当时市场认为，企业因财务造假被举报而被迫中止上市。

年招商引资报告显示，新荷花2008-年分别实现收入1.6亿元、2.42亿元和3.11亿元，分别实现净利润0.27亿元、0.35亿元和0.39亿元，收入和净利润两年内翻了一番。

但是，近十年来，新荷花的业绩没有实质性的进展。 -2019年，企业分别实现收入2.34亿元、3.09亿元和3.64亿元，分别实现净利润0.29亿元、0.37亿元和0.46亿元，全年收入、净利润尚未达到年水平。

新荷花2019年的收益和净利润比去年有所增加，但企业的应收账款、库存也急剧增加。 -2019年各期末，新哈斯应收账款账面价值分别为0.83亿元、1.17亿元、1.61亿元，分别占流动资产的31.12%、42.50%、49.95%，分别为当期收入的35.47%、1.61亿元。

-2019年各期末，新哈斯库存账面价值分别为0.68亿元、0.75亿元、1.17亿元，分别占当期流动资产的25.55%、27.24%、36.36%。 2019年，企业库存周转率分别为2.7次、3.21次、2.75次，2019年同比有所下降，被证明库存周转率较慢，与企业2019年销售增长趋势相背离。

虽然新荷花的业绩徘徊不前，但企业所在的领域正在迅速发展。 根据年版招商函，年我国中药饮片市场规模为702.2亿元，新荷花市场占有率为0.442%。 新版招商引资报告显示，2019年，我国规模以上中药饮片加工企业广告主营收入为1932.45亿元，新增荷花市场占有率仅为0.188%，较去年大幅下降。

招商函称，荷花新利润依赖税收优惠。 新哈斯母企业部分中药饮片业务免征公司所得税，其他业务享受西部大开发和高新技术公司优惠税率15%。 -2019年，新荷花利润总额分别为0.3亿元、0.38亿元、0.47亿元，所得税优惠额分别为0.06亿元、0.08亿元、0.11亿元，占当期利润总额的21.14%、22.16%、23.23%。

董事干部一个接一个地变动

在业绩徘徊之前，荷花董事、高管也新经历了巨大的波动。

招股书显示，2019年2月22日，新荷花董事会成员由以前的江云、冯斌、张大永、江平和刘震东5人变为江云、江尔成、冯斌、郭宪军、罗玉金。 除董事长江云和总经理冯斌外，以前的三位董事都更换了。

值得一提的是，离开新哈斯董事会的张大永和刘震东继续在企业担任副总裁。 换言之，张大永和刘震东离开了决策层，但仍留在高管层。 新进入董事会决策层的江尔成是江云的儿子，两人是同一家企业的实际控制人，新进入董事会的郭宪军还被委派了企业副社长、董事会秘书、财务负责人的重任。

招商函称，年1月6日，郭宪军被新荷花聘为财务总监兼董事会秘书，接替原财务总监鞠友彬、原董秘陈爽。 值得一提的是，鞠友彬和陈爽在新的高级管理层只工作了5天，于年1月1日赴任，1月5日“下课”。

资料来源:新荷花招徕书

在ipo预定公司中，部分企业董事会秘书和财务负责人由一人负责，在企业规模扩大或上市成功后，由两人分别负责。 新荷花正好相反，年轻时两人分别担任董秘和财务负责人，后来由一人兼任。 的这位郭宪军还兼任企业董事、副总经理，集中了决策、经营管理、新闻披露、财务等最重要的权力。

掌握这个权力的郭宪军哪里是神圣的？ 招股书上说，1969年出生的郭宪军大部分时间是“体制内的官员”。 1992年7月-2000年12月，郭宪军担任四川省华蓥监狱(煤矿)财务科副科长2000年12月-2002年1月，成都市温江县贸易局局长助理2002年1月-2007年1月，担任成都市温江区审计局副局长2007年1月-2000年1月。 2008年3月—2009年11月，出任成都市温江区永盛镇市长2009年11月—年5月，出任成都市温江区审计局局长的年5月—年3月，出任成都市温江区财政局局长。 年3月-年12月，中国民生银行( 5.350、-0.02、-0.37% )成都分行机构金融二部总经理。

担任科长、镇长、局长的郭宪军离开“体制内”后，接任了新的荷花副社长、董秘、财务负责人。 令人怀疑的是，郭宪军是否具备上市公司董事会秘书资格，是否能履行注册制董秘职责，是否能帮助新荷花上市，我们拭目以待。

(责任编辑:马先震)

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