“纽约时报评论：选择有风险 雅虎需谨慎”

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腾讯于北京时间12月8日在《纽约时报》上刊登了题为“选择有风险的雅虎需要注意”的评论文章，目前全文的主要文章摘要如下。

雅虎企业的股东必须做好再次失望的准备。 在董事会努力寻求收购者的同时，雅虎面临着非常有限的选择。 更糟的是，每个选择都有明显的下行风险。

对雅虎董事会来说，最简单便捷的交易方法是直接拍卖雅虎。 理论上，这将会给被压迫的股东们带来巨大的利益。 事实上，自2008年雅虎董事会拒绝微软以每股31美元的价格收购企业以来，股东们一直期待着有一天能获得如此丰厚的利润。 雅虎董事会成员还可以重组企业业务，避免为挑选首席执行官而头疼。

不幸的是，雅虎董事会不愿意出售整个这家企业，也没有给出不愿意这样做的理由。 但是，雅虎高层可能知道，在这家企业目前的商业状况下，不容易获得像微软4年前提出的那样高的收购价格。 雅虎董事会的成员们毫无疑问不愿意承认残酷的现实。 4年前拒绝收购微软是个大错。

当然，雅虎董事会不愿意出售整个企业还有其他原因。 雅虎持有中国互联网企业阿里巴巴43%的股份，雅虎日本企业35%的股份。 整体出售雅虎可能会改变雅虎和阿里巴巴其他股东的控制权，从而获得回购雅虎持有的阿里巴巴股票的权利。 这是他们梦寐以求的事件。 这使得雅虎收购者无法从阿里巴巴获得任何利润，从而进一步减少了雅虎整体销售的优势。

但是，雅虎董事会不愿意出售整个这家企业还有其他原因。 雅虎拥有中国互联网公司—。 —； 阿里巴巴43%的股份，持有雅虎日本企业35%的股份。 要整体出售雅虎，意味着该企业和阿里巴巴股东的股权管理将发生变化，有机会从雅虎回购股票。 我们知道，能够回购企业股份是阿里巴巴股东们梦寐以求的事件。 但是，这样一来，雅虎买主可能无法从阿里巴巴获益，因此对雅虎的整体收购也失去了原有的趣味性。

老实说，想要整体收购雅虎的潜在客户也不多。

在整体出售无法实践的情况下，雅虎开始寻求出售少数股票的可能性。 知情者表示，微软、银湖、风投企业andreessen horowitz组成的竞争阵营已经提出了一个报价，私募股权企业tpg capital提出了另一个报价。 两个潜在客户都向雅虎要求贷款数十亿美元并向股东支付了款项。 作为回报，雅虎可以获得管理团队。 问题是，获得这个管理团队的成本太高了。

除了这两个选择外，雅虎还剩下最后一个选择。 那就是保持完全的独立。 因此，雅虎董事会必须重新聘请首席执行官，以逆转企业亏损情况，“复兴”雅虎。 但是，从以前的4位首席执行官来看，雅虎董事会的观点不太好，决定也不好。

无论如何，雅虎在下一个时期都会陷入“断了也断不了，还很乱”的不自然状况。

本评论家斯蒂芬•； 达维多夫( steven m. davidoff )是《纽约时报》网站dealbook的合并收购栏评论家。 (米娜)