“贸易顺差重现 人民币汇率反应淡然”

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尽管存在2月份巨额贸易赤字的“干扰”，但一季度我国仍实现了6.7亿美元的贸易顺差。 然而，昨日人民币外汇市场对这一消息平淡，在隔夜美元下跌的情况下，不仅中间价未能持续“五连跌”后的短暂反弹，即期汇率也震荡下跌。

海关总署10日宣布，改变2月份巨额贸易逆差态势，3月份出现53.5亿美元的贸易顺差，整个一季度出现6.7亿美元的贸易顺差。 但是昨天的汇市对这个消息没有反应。 根据人民币对美元询价系统，即期汇价昨天收到6.3115，较前一天下降30个基点。

面对2月巨额逆差对3月贸易顺差的“变脸”，市场分析认为，在当前人民币达到均衡汇率水平的情况下，未来人民币双向波动有望继续加大。

交金研中心研究员陆志明告诉记者，虽然均衡汇率测算方法不同，但贸易顺差占gdp的比重在下降，因此目前人民币汇率已达到均衡水平。 他指出，从今年前三个月来看，月度贸易数据波动剧烈，未来单月数据仍将波动较大，未来人民币双向波动也将越来越强。

而且，上周末美国公布的3月非农就业数据低于预期，仅增长12万人，远远低于市场预期，重燃市场对qe3的预期。 在这一背景下，周一国际汇市美元小幅升值后下跌。 另一方面，人民币对美元汇率中间价呈现独立行情，美元小幅下跌，但在没能继续“五安理会”后的上涨行情，再次回升下跌27个基点。

这一现象引起了市场人士对经济增长下降的预期。 外经贸大学金融学院教授丁志杰(微博)表示，这表明昨日公布的cpi和ppi数据引起了市场对经济增长下滑的担忧。 但兴业银行分解师蒋舒认为，27个基点跌幅较小，未来走势仍需谨慎。

截至昨天，今年以来，人民币兑美元中间价较去年年末反而下跌了0.06%。 关于人民币未来走势，UBS证券认为，由于发达经济体将面临长期的结构性困境，国外可能会疲软。 另外，对中国来说，已经很难进一步提高其较大的出口市场份额。 除此之外，人民币实际汇率在这几年明显上涨。 因此，预计未来几年中国经常项目顺差占gdp的比例将降至3%以下。