“央票连停十周让市场读出流动性放松信号”

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昨天，央行在公开市场进行了300亿元人民币28天的正回购操作，中标利率与2.80%持平，规模较上周明显释放。 到本周为止，一年的中央票连续10周停止。

拆船者指出，本周的公开市场到期日有所增加。 这是因为正回购量相对增加了。 央票长期停牌，向市场读出流动性宽松的信号。

继上个月资金异常紧张的局面之后，随着准备金率的下降，资金方面持续宽松。

隔夜利率创下10个月新低

昨天，上海银行同业拆借利率( shibor )全线持续下行。 隔夜shibor利率下降13.11个基点，收于2.3154%，创下去年5月以来的新低，7天shibor利率从0.94个基点下跌至3.1298%。 除14天shibor利率逆向微涨1.75个基点外，其余期限品种均有不同程度的下降。

市场人士认为，月内资金面的宽松已成定局。

证券固定收益研究员陈鹏认为，3月公开市场到期量为2540亿元，为未来1年单月最高水平，考虑到财政存款现金减少等因素，即使3月外汇占用额为零，超额准备金仍有望小幅回升。 7天的回购利率将维持在3%~3.5%之间，预计将接近3%。

他表示，目前公开市场一年来央票停牌，尽管央票进行了三个月的咨询量，但仍继续停牌。 依靠央行的正回购操作回笼力度有限，即使每周回收300亿美元资金，3月也能实现1000亿美元的净投入。 3月份财政存款大幅增加的概率不高。 财政存款的增加随着国家财政收入的增加，通常集中在4月5月7月和10月。 2000年以来，3月的财政存款通常有所增加，但增长幅度很小。 因为今年3月的财政存款对资金方面带来负面影响的概率很小，预计将达到1000亿日元左右。

存款率短期或稳定

据解体消息，央行还有一年没有重启央票。 第一，人们担心市场的大量诉求会降低发行收益率，加强市场对货币政策放松的预期。

一家证券公司的交易员表示，央行的公开市场操作表现出对未来流动性的谨慎预期，以及准确、灵活、不超调的方针。 由于3月流动性趋于宽松，预计央行公开市场操作将面临选择，目前短期内央行仍将主要通过正回购操作恢复流动性。

陈鹏认为，准备金率的调整取决于经济和信贷恢复的程度。 3月迎来两会，市场上认为政策会暂时稳定。 只有在外汇占款继续大幅减少，信贷无法恢复的情况下，3月底才可能再次下调法定存款准备金率。 (记者面包彧； ）