“国开行首试“随卖发行”五期债券”

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4月12日，国家开发银行公告称，17日招标发行总额在300亿元以下的固定利率金融债务包括1年、3年、5年、7年、10年期5个品种，各期限品种发行额不超过60亿元。

公告称，此次招标后，国开行将增发每周首次发行以上各品种，一般以3个月为一个周期，每品种发行量根据市场情况进行调整，每品种募集总量约为300亿-400亿元。

“一次发行五期，而且包括所有重要期限。 国开行借鉴国外随售发行方法，创新。 ”。 股票交易员说。

立即发行( tap issue )就像“水龙头( tap )”的滴水，一般指对一个债券品种以分期增发的方法连续发行。

初次发行可以使用以票面利率为标的竞争性投标，债券票面利率明确后，未来各期连续发行的，可以使用以价格和数量为标的混合投标，也可以使用发行人以价格或收益率投标的数量投标。

目前，债券销售方法主要应用于美、英、北欧政策性银行和政府债券的发行。

“随售方法既保持了发行的连续性，又使发行具有相当大的灵活性，客观上减轻了债券一次次重新发行对市场资金的压力，同时各期债券的价格或收益率均随叫随到，减轻了投资者对市场利率风险的担忧。 ’接近国开行的人说。

公告称，17日发行的债券加工费按认购债券面值计算，1年无加工费，3年为0.05%，5年、7年为0.10%，10年为0.15%； 各品种都没有兑付手续费。

年，国开行人民币债券发行量接近10650亿元，但截至年4月初达到3270亿元。 “通过即时发行，可以在一定程度上扩大债券的发行量。 只要市场不发生大的变化，适当延长发行时间就可以在一定程度上降低债券的发行价格。 ”。 上述人士说。

然后可以发行国开行和短、中、长时间债券，形成完善的机构债券收益率曲线。 “不仅为二级市场交易提供定价依据，也为其他债券品种提供定价参考。 另外，形成的收益率曲线可以进行含权债务等多种衍生产品的定价基准。 ”。 该人士继续说。

日前，国开行公告称，银监会批准，该行年底前发行的人民币债券风险权重为零，在债券到期之前，其评级被视为政策性金融债务，该行的债务信用政策已持续3年。

( 21世纪经济报道)