“解读400字央行例会公报 释放宽松信号”

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400字包含多少新闻？ 央行货币政策委员会的季度例会公报也许可以告诉你。

央行货币政策委员会是央行制定货币政策的咨询议事机构，由15人组成，包括各部委官员、金融机构干部和3名外部专家，通常每季度召开一次例行会议，会议副本也成为货币政策最主要的风向标。

3月31日，央行货币政策委员会发布年一季度例行会议公报，短短400多字，“亮点”众多，新出现的表现没有释放出密集的政策信号。

在这次会议上，中国经济金融运行的总体形势“总体符合宏观调控期望，经济增长平稳”的描述，与年第四季度例行会议“宏观调控向预期方向快速发展，经济增长稳定”的表现有很大不同。 在物价方面，这次表现为“下跌”，与去年第四季度例会中提到的“总体稳定”不同，没有去年第二、三季度例会中提到的“通货膨胀”。

在这种背景下，本届会议强调“继续实施稳健的货币政策，进一步提高政策的对比性、灵活性和前瞻性”，但没有再次出现“适时适度的事前调整微调”的相关表现。 但是，这次例会有更鲜明的表现。 时隔一年后首次出现“诱导货币信用稳定适度增长”，但前一次出现“信用适度增长”的表现还是在年4季度，年货币政策例会上关于信用的提法都是“维持合理的货币信用总量和社会融资总规模”。

“诱发金融稳定适度增长”这12个字备受瞩目。 结合央行对我国经济金融运行总体形势的上述评价，以及今年前几个月信贷、出口、工业利润增长放缓的情况，这一表现将是央行在未来几个月进一步放松货币政策，适当加大银行贷款投入力度，特别是将贷款秩序投向保障房和其他重要建设项目等方面

与之呼应，4月1日至3日温家宝总理在广西、福建调查中表示，投资诉求是内需的重要方面。 目前微调的要点之一是保证建设中的持续项目资金。

今年1、2月的信用增速都低于往年，有供给制约。 例如，许多银行面临信用比75%的红线限制，存在实体经济诉求薄弱的问题。 关于后者，目前预计央行将通过降低存款准备金率来放松政策，最早将于4月下调，也不排除利率下降刺激信用诉求的可能性。

但央行行长周小川3日在博鳌论坛分会上的表态可能意味着央行在采用利率工具方面仍将保持谨慎态度。 他说，对中国和其他经济体来说，年以来的政策目标是逐步降低通胀率，即实现软着陆。 年以来，我国综合运用数量型和价格型宏观政策工具，及时提高利率，而且采用了一点点数量型工具。 但是，考虑到全球流动性过多，过度依赖利率工具可能会导致资本流入过多，因此必须平衡不同的货币政策工具。

另外，据观察，央行在一季度例会上首次决定“积极探索进一步推进利率市场化的比较有效的方法”，与以往的“稳步推进利率市场化改革”大不相同。

在国务院最近决定设立温州金融综合改革试验区后，央行的上述表态意味着利率市场化改革进入最后攻坚阶段，实质性措施可能很快就会出台。 那样的话，一定比降息更令人兴奋的消息。