“首季信贷投向含蓄经济下行 降准步伐已近”

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聂伟柱

房地产贷款增长率持续下降；中长期贷款比去年同期有所增加

昨天，根据人民银行公布的数据，年3月底，所有金融机构人民币各项贷款余额为57.25万亿元，比去年同期增长15.7%。 一季度贷款增加2.46万亿元，比去年同期增加2169亿元。

一季度，特别是三月份新增贷款规模有所扩大，但央行昨天公布的一季度贷款显示，住户贷款规模扩大，公司贷款特别是公司长期贷款没有明显扩张。

此前央行公布的m1增速表现显示，3月为4.4%，仅比上个月上升0.1个百分点，公司存款增速依然缓慢，生产和投资活跃度依然有限。

房地产贷款持续低迷

一季度贷款投入显示，在持续的房地产调控下，房地产贷款持续低迷。

“房地产贷款增长率持续下降”央行数据显示，3月底，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、外资银行人民币房地产贷款余额11万亿元。 一季度只增长2427亿元，比去年同期减少2812亿元，一季度增加值占同期各贷款增加值的10.2%，比去年全年水平低7.3个百分点。

分类来看，房地产开发贷款和个人购房贷款增长率持续下降，前者贷款比上年同期增长11%，增长率比上年末下降6.1个百分点，后者比上年同期增长12.1%，比上年末下降3.5个百分点。 房地产开发贷款余额比上年减少8%，余额只有7710亿元。

值得一提的是，保障性住房贷款在第一季度迅速增加。 3月底，保障性住房开发贷款余额4306亿元，比去年同期增长63.7%，一季度增长391亿元，占同期房地产开发贷款增量的47.1%。

房地产贷款增速下跌的背后是房地产开发投资不振。 数据显示，今年一季度，全国房地产开发投资10927亿元，比去年同期增长23.5%，增长率比1~2月下降4.3个百分点。

华泰证券研究报告指出，在房地产调控政策短期内未明显放松的背景下，房地产开发投资增长率的下降对整体投资增长率仍将持续抑制。

贷款结构包括经济下行。

房地产投资增长率的下降只是经济下滑压力的一个方面。 央行公布的贷款投入数据也很含蓄，目前公司的活跃度很低。

从一季度来看，个人贷款增长速度快于公共贷款增长速度。 央行数据显示，3月底，所有金融机构外汇住户贷款余额14.11万亿元，同比增长18.2%。 相比之下，所有金融机构外汇公司和其他部门的贷款余额为45.51万亿元，同比增长14.8%。

在公共贷款方面，从期限来看，一季度金融机构外汇公司和其他部门长期贷款增加6282亿元，比去年同期减少3748亿元。 短期贷款和票据融资增加1.36万亿元，比去年同期增加7992亿元。

从用途来看，一季度所有金融机构外汇公司和其他部门固定资产贷款增加6496亿元，比去年同期减少2091亿元。 经营性贷款增加8514亿元，比去年同期增加2777亿元。

“公司长期投资的动能至今不足，扩张意愿不强，信贷诉求仍集中在短期流动资金需求上。 ”。 华泰证券研究报告显示，根据一季度全国银行家问卷的情况，银行贷款诉求指数为79.6%，比上季度下降0.3个百分点。

日前，国家统计局公布的数据显示，一季度国内生产总值同比增长8.1%，增长率连续5个季度下降。 预计经济增长率在下行线路中，市场对政策放松的力度和节奏开始增强。

上海证券研究报告称，管理层和市场已经就减少全年外汇占款达成一致。 因此，降低存款准备金率是必然的选择。

从年10月开始每月新增外汇占款流量逆转。 去年最后三个月外汇占款连续负增长，到了年外汇占款有所回升，但增长规模远远低于过去水平。

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示:“第二季度有必要降低存款准备金率。” 如果此前预计4月将实现准备金率0.5个百分点的下调，那么5月准备金率将没有任何变动。 否则，5月的流动性将会稍显严峻。