“拆析称银行体系资金储备充足 流动性或向实体转化”

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信用有望平稳增长

□本报记者任晓

国内主要宏观金融数据本周将陆续公布。 拆船者认为，4月底银行超储蓄率依然不低，银行系统流动性充沛，经济复苏见底，未来银行系统流动性有望转为实体，信用将顺利增长。

央行负责人近日表示，3月底金融机构准备金达到1.8万亿元，超额存款准备金率为2.2%，处于高位。

过剩储蓄率数据表明银行系统的流动性处于相当充裕的状态。 据机构测算，在流动性紧张的年份，平均超额率仅为1.1%。 中金企业预计4月中下旬下跌，但在1.5%以上，而去年11月和今年2月宣布下调存款准备金率时，超储蓄率均在1.5%以下。

央行表示，下一步将灵活调节银行系统流动性，综合考虑外汇占款流入、市场资金诉求波动、短期特殊因素平滑等情况，合理采用比较流动性管理操作。

但是中金企业认为，目前金融机构保证资金平衡的最低储蓄率水平正在提高。 一是随着理财产品的大规模快速发展和基金、证券公司等投机型机构对息差交易的普遍运用，市场通过回购融入资金的刚性诉求迅速增加，且增长率快于存款增长，未到期回购余额除以存款的比率持续上升 也就是说，保证资金平衡的最低超额率水平有所提高。 第二，银行存款的稳定性变差，流动性管理的难度加大，相应地，对超储蓄率最低水平的要求就会提高。

一季度经济放缓，信贷诉求也有所下降，4月份信贷增长也弱于预期。 未来这个局面或者逐渐好转。 最近出台的许多政策措施表明，新的基础设施投资计划将加速出台。 3月底以来，重大建设项目审批速度明显加快，部分高速公路网、机场和轨道交通项目集中审批通过，部分要点区域、要点领域项目逐步公布。 随着经济触底、新投资计划启动，信用诉求有望稳步回升。

未来货币政策走向宽松，有望帮助经济结构调整。 农业战术管理部宏观分解师付兵涛认为，一季度前期信贷增速缓慢，与东部地区经济放缓、银行未及时筹集区际信贷投放量有关。 但是，一季度中西部信用投入占比逐渐提高。 预计将来随着经济基本见底，信用投入将稳步增加。 中东部经济增长放缓，也将创造中西部增长的机会。