“4月人民币贷款同比少增612亿 总体信贷诉求减弱”

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昨天，央行公布的数据显示，4月人民币贷款增加6818亿元，低于预期。 信用在3月反弹后再次下跌，达到今年的最低水平。 解体表明，信用薄弱的主要原因是公司缺乏比较有效的诉求。

新融资6818亿元

4月人民币贷款增加6818亿元，比去年同期减少612亿元。

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实体经济整体信用诉求减弱

交通银行金融研究中心分析人士鄂永健表示，当月新增融资明显下跌，是因为在经济增长放缓、公司盈利预期不强的情况下，实体经济整体信用诉求减弱(这从当月票据融资的大幅增长反映出来)。 加之预期政策放宽、市场利率下降，一些公司选择推迟贷款融资计划。 部分信用诉求于3月提前释放也是4月信用诉求不足的原因之一。 另一方面，季度初存款大幅减少，存款比的制约也严重限制了银行，特别是中小银行的放贷能力。

国开证券研究中心宏观分解师杜征指出，短期贷款仍高于中长期贷款，公司未来预期无明显变化，扩大再生产意愿依然不强。

■数据

m2增加了12.8%

4月末，广义货币( m2 )余额为88.96万亿元，比去年同期增长12.8%，比上月末下降0.6个百分点。 狭义货币( m1 )余额27.50万亿元，比去年同期增长3.1%，比上月末低1.3个百分点。

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目前，公司经营活力不强

鄂永健指出，受信贷增速下滑、季初存款大规模流失银行体系和税收上缴导致财政存款增长等多因素影响，4月货币供应增速明显下跌。 m1的增长率降幅较大，反映了目前公司经营活力薄弱和股市低迷。

人民币存款将减少4656亿日元

4月人民币存款减少4656亿元，比去年同期减少8080亿元。 其中，住户存款减少6379亿元，财政存款增加4343亿元。

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从季初的存款资金转换为理财产品

杜征认为，存款减少与预期相符，也是贷款环比减少较多的重要原因之一。 鄂永健指出，第一，受季初存款资金重新转为理财产品的影响，当月住户和公司存款明显减少。 受税收集中上缴的影响，财政存款大幅增加。

社会融资规模为9596亿元

据初步统计，4月份社会融资规模为9596亿元，比去年同期少4077亿元。

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由于加强监管，融资总规模下降很多

研究报告显示，人民币贷款规模下降，加上监管加强，委托贷款、信托贷款、承兑汇票同比增长，当月社会融资总规模比去年同期减少。

■政策研判

回购成为最大的招聘工具

光大银行(微博)首席宏观分析师盛宏清认为，央行短期内也将通过灵活控制资金，逆回购、正向回购、差别准备金来控制流动性，确保未来降低存款准备金率空的时间。 他预计近期内央行不会允许。 逆回购将成为最大的招聘工具。

交通银行首席经济学家连平认为，虽然目前货币市场利率在下降，但信用利率仍然很高，央行应进一步合理放宽，降低银行资金价格。 “短期工具是逆回购，但如果是前瞻性工具，则不排除采用存款准备金率的可能性。 ”连平称。

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