“原油期货大体上性框架确立四主线”

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日前，国务院批准的发改委年深化经济体制改革要点实务意见指出，“稳步推进原油等大宗商品期货”。 《经济参考报(微博)》记者了解到，原油期货的相关方案已经由上海期货交易所、国家发改委财政金融司、证监会期货部等联合起草和修订，其基本框架包括美元计价、基准油、离岸交易、保税结算4个方面。

原油期货方案框架文件指出，中国推出原油期货最直接的意义在于，中国投资者(包括石化和相关公司)可以更轻松、更有效地规避风险，加快产业结构优化。 另外，基于现货市场引入原油期货市场也便于国家更好地宏观调控市场。

上海期货交易所有相关部门负责人表示，“美国一直在推进原油期货以摆脱中东油价监管，而w t i (西德克萨斯中质原油)从上市到成为国际油价标杆之一至少需要10年的时间。 如果中国原油期货成功，中国追求的原油期货有望成为亚洲市场的标杆，为中国成品油价格体系提供接近公开和完全竞争的价格标准。

记者从权威部门获悉，目前原油期货方案大致框架的第一个方面是原油期货以美元计价。 监管部门针对积分期货企业的调研，综合了一些讨论方案，认为原油期货旨在增强我国对国际油价的定价权，大致以美元计价，以人民币结算。

“使用人民币交易，如果人民币还不能自由兑换，海外投资者除了承担价格波动风险外，还将承担汇率和利率风险，限制参与范围。 ’上海期货交易所的研究人员表示，美元毕竟是国际石油贸易的结算货币，以美元计价符合国际投资者的交易习性。

在国内投资者如何交易以美元计价的中国原油期货的问题上，一些大型石油企业和监管部门目前的意见是外汇监管部门可以分配限额。 但是，目前期货企业规模小，注册资本不高，难以保证较大的外汇额度。 因为这个相关部门有可能把总额送到交易所，在交易所分配。 石化企业有可能以成为自营会员或特别会员的方式参加。

二是基准油的选择。 接近监管部门的人告诉《经济参考报》记者，基准油将在国内石油企业中慎重选择。 最近，监管部门在征求意见时建议，应将大庆油田或胜利油田生产的原油作为交割的标的。 理由是，如果以大庆原油为交割目标，大庆石油管道附近可以建立交割库。 如果国内上市的期货品种是海外品种，国内的交接就会成为问题，国家的出入库管理也变得困难。

“关于原油期货的制度设计，期望站和监管层必须考虑国内三大石油企业的建议和好处，重视海外公司的需求，考虑中国金融监管的开放程度。 ”。 证监会期货部相关人士表示。

三是关于交割地和交割合同。 监管部门在征求意见的过程中，支持保税区移交的呼声很多。 大致意见认为，保税区油库现货交易价格不包括关税、增值税等税费优势，有利于形成国际社会普遍认可的原油基准价格。 另外，通过“保税结算”上市原油期货，国际石油贸易商会在中国建立交割仓库储存石油，大量石油输送到中国储存，形成资源的社会储备，利用国际资金支持我国的石油储备。

上期所总经理杨迈军表示，上期所已开始期货保税结算业务试点，完成了全流程操作，目前试点工作运行环境逐渐完善。 随着保税结算业务的开展，保税区货物期现已结合，促进了国内国际市场的融通，促进了上海伦敦两地市场的联动。

原油期货起草小组的相关人士告诉记者，在合同设计上，目前国内有一张合同1000桶、100桶等几个方案。 据介绍，wt i和brent (布伦特原油)都是千桶合同，但中国原油期货的推出除了吸引国内外大公司、机构的加入外，还必须推动国内石油产业链上其他相关公司的加入。

四是实施离岸交易。 据悉，远期所目前正在加快离岸原油期货交易的进程。

原油期货起草小组认为，中国原油期货的运行很大程度上要看能否吸引足够的海外投资者的参与。 目前国内石油市场拥有原油生产、炼制和进出口资质的公司很少，如果不吸引足够的海外投资者，中国原油期货合约的买方和卖方将严重失衡。