“乔继红：谁该为脸谱“破发”负责？”

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美国知名社会交流网脸书19日在纳斯达克证券交易所上市后遭遇滑铁卢，上市第一天将举行发行价保护战，如果没有经销商集体“保护性驾驶”，当天将下跌38美元的发行价。 最后，在勉强收到38.23美元后，噩梦并未结束—； —； —； 发售第二天Facebook股价下跌了11%。

即使一个人也不停地喊道:“多亏没有买到。” 对脸书创始人扎克伯格来说，这是他最不想看到的结婚礼物。 对于普通观众来说，在ipo准备阶段大张旗鼓，万众瞩目的新星，在交易第一天创造了华尔街历史上交易量最大的新股，如今却如此黯淡令人费解。

关注Facebook ipo的人看到上市前两次扩大ipo规模，被贴上“史上最大科技股IPO”的标签，坐在拥有全球9亿普通顾客的肥沃平民土壤上，谁也没想到它会受到如此冷遇。

叹息之余，人们不禁要问，到底谁该为这华丽的跌倒负责？

在漫长的负责人名单中，主要销售商摩根士丹利可能首当其冲。 许多分析家认为，作为Facebook的主要销售商，摩根士丹利似乎对Facebook评价过高。

Facebook的发售一直是热门话题，评价过高的讨论也没有持续过。 如果在上市前三天摩根士丹利再次将Facebook定价区间从34美元上调至38美元，估值过高已成定局。 确实，Facebook这种彻底改变美国人生活习惯的革命性传说企业，不容易找到参照物，所以定价时难度很大。 但是，仅一年10美元的利润水平，37亿美元的营业收入、1000亿美元的估值，对于这个仅有8年历史的年轻企业来说绝对是“无法承受的沉重”。 有些，摩根士丹利这条华尔街的老投票应该在心里，但没能准确估计。

此外，摩根士丹利在上市前两天决定扩大上市规模，增发8400万股，被认为是为了回应旺盛的指控，实际上错误估计了形势，最终供给量超过了市场的诉求。

除摩根士丹利外，纳斯达克也负责。 Facebook原定于19日上午11点开始在纳斯达克交易所交易，但最终晚了30分钟开始。 因为纳斯达克有技术问题，交易员无法更改订单。 纳斯达克也因此蒙受了损失，所以不仅要修复技术问题，还必须修复形象问题。

通用电气公司也火上浇油。 脸书上市前几天，通用的突然决策中止了与脸书的合作关系。 对Facebook来说，这不过是000万美元的业务损失，但这一消息让怀疑Facebook长期盈利能力的投资者担忧。 脸书收入的85%来自广告，收入来源极为单一。

另外，目前整体低迷的市场环境也可能是Facebook出师不利的原因之一。 除了“不生”之外，还遭遇了空头狙击，可谓极为不利。 (乔继红)

(经济参考报(微博)