“进口大豆压榨利润下降明显 公司挣扎盈亏平衡点”

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杨支持每日经济信息记者张敏来自北京。

进口大豆压榨利润下降的趋势近来越来越明显，压榨公司的利润被召回盈亏平衡点附近。 中银证券数据显示，广东地区进口大豆压榨利润从以往最高的500元/吨回调至200元/吨附近，5月15日单日压榨利润降至2.5元/吨，回调至盈亏平衡点附近。

进入5月以来，受大豆增产和欧洲债务问题加剧的预期影响，油脂市场大幅下跌。 数据显示，大豆油期货累计下跌7.62%，棕榈油期货累计下跌9.12%。 在库存不减的压力下，近期油脂市场将继续扮演探底过程，宽幅震荡势头明显。

大豆依赖度高的主要原因

大豆压榨利润的下降始于4月初。 期货高级分解师王娜向《每日经济信息(微博)》记者表示，利润率下降的原因是系统性风险，引起油厂下游豆粕、大豆油价格下跌，国内油厂还在以前进口4600元/吨附近的原料大豆。 因为这种压榨利润明显下降。 另外，由于油脂的价格限制，油脂在下游的成本增加，贸易公司很难接受高价油脂。

卓创情报大豆分析师张兰兰兰也认为，由于芝加哥大豆价格持续下跌，国内大豆油和豆粕实物下跌，公司利润也有所下降。 这与我国大豆对外依存度过高有关。

根据最新一期的进口数据，我国4月份大豆进口量为488万吨，比去年同期增长26%。 业界普遍认为，大豆市场开放快、关税低、没有过渡期、没有进口数量限制等原因，产量高、价格低的进口大豆迅速占据中国市场。 年一季度，中国累计进口大豆比去年同期增长21.6%，为1333万吨，对外依存度达到80%左右。

融资性进口起到催化作用

“进口大豆如果融资的话，就算吃亏也要去进口。 去年资金紧张时，许多贸易商会选择用进口大豆融资的方法缓解资金紧张，不追求进口大豆带来的利润。 所以利润率下降是必然的结果。”一位接近贸易商的人告诉《每日经济信息》记者，大豆融资的过程通常是先由贸易企业向银行申请信用证，然后按照合同约定进口大豆。 大豆到港后，通过一点渠道尽快卖出，换钱后以少量比例的保证金(通常为30% )向银行申请信用证，恢复进口，启动资金链。

上述人士表示，加上人民币升值因素，融资公司将获得不小的利差收益。 “由于进口量大和人民币升值等原因，贸易商正在走上融资的道路。 贸易商融资的目的不是为了赚取差价，因此可以以低于国内的价格卖出，从而获得资金，有可能对市场价格造成一定的冲击。 ”。

分解表明，大豆融资带来的影响不可小视。 特别是中国大豆进口价格虚高，有时无视价格的销售行为会极大地挤压国内市场的大豆价格，伤害整个大豆产业链。

对比5月以来出现的许多大宗商品现货和期货价格持续下跌，银行引起了对此类贸易融资业务风险的警惕。 一家期货企业高管表示，从贸易商的底部来看，银行近期确实收紧了部分大宗商品的贸易融资业务，但尚未完全停止。