“5月PMI创年内新低 降息预期升温”

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拆船者认为，贷款基准利率下调最快或于本月开始

记者梁敏

自复苏以来连续5个月，5月份中国制造业采购经理指数( pmi )大幅下降2.9个百分点至50.4%，再次接近荣枯边界线，但汇丰公布的5月份pmi指数也连续7个月处于收缩区间，显示经济增长率有一定幅度下降。 随着通胀压力的持续缓解，市场间的“降息”预计将越来越升温，拆船者指出，短期内央行有可能下调贷款基准利率，最早本月也有可能启动。

中国物流采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨天公布的数据显示，5月份pmi为50.4%，比4月份下降2.9个百分点。 尽管该指数连续6个月维持在50%以上，但已接近50%的荣枯分水岭，创下今年以来的新低。

从11个分项指数来看，与4月相比，除产品库存指数有所上升外，其余指数均有不同程度的下降。 其中，原材料采购价格指数降幅最大，达到10个百分点。 生产指数、新订单指数、积压订单指数降幅超过4个百分点。 员工指数和供应商配送时间指数的跌幅小至1个百分点以内。

“5月的pmi指数大幅下跌，与经济增长率的下跌趋势一致。 新的订单指数大幅下跌，表明未来公司的开工率有可能进一步下降，经济增长率有可能继续下降。 ”。 国务院快速发展研究中心宏观经济研究员张立群说。

根据当天公布的汇丰数据，5月份中国制造业pmi收盘价也比初始值再次下降0.3个百分点，至48.4%，连续7个月处于荣枯分水岭的下方。 汇丰首席经济学家屈宏斌(微博)指出，制造业增长率进一步放缓，表明二季度实体经济增长仍在持续下滑，促使决策层加大政策放松力度。

随着经济增长率的进一步下降，“稳定增长”已经被置于更重要的位置。 最近，国家采取了一系列“稳定增长”的措施，如加快基础设施投资等项目的批准，制定刺激费用的政策等。

为此，张立群表示:“目前宏观经济政策已经进行了对比性的事前调整微调，特别是在稳定投资方面采取了许多措施，受此影响，预计经济下滑情况将趋于平稳。”

交通银行在研究报告中也预计，凭借政府近期持续出台的略有稳定增长的政策，下半年经济增长的软着陆仍然是可能的。

另外，请注意，5月原材料采购价格指数大幅下跌10个百分点，通胀压力进一步放缓，市场预计9日公布的5月份cpi也将继续下跌，降至6月份cpi或3%以下。

在通货膨胀持续缓和的情况下，为了防止实体经济持续下降，市场对“降息”的预期尤为强烈。 中金企业首席经济学家彭文生表示，5月央行下调存款准备金率后，货币市场利率明显下降，全年央行仍需下调存款准备金率2-3次，以影响外汇占比的下降，短期下调贷款基准利率是粗略的。