“发起式基金破茧引热议 或使基金企业转向拼资本”

本篇文章1249字，读完约3分钟

证监会4日发布了《关于编制《证券投资基金运营管理办法》第6条和第12条的决定(征求意见稿)》，引发了发起式基金再次在业内引起争议。

分解认为，发起式基金可以实现收益捆绑，改变基金企业再发行、轻经营的模式，但这种内部约束机制存在逻辑漏洞，无法从根本上处理提高基金业绩的难题。

业界希望捆绑处理基金制度的疑难杂症

上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊认为，放松基金发放是监管层进一步适应市场化需求、提高监管和市场效率的措施。 从审批制度过渡到登记制度，可以减少政府相关部门自身的租赁空之间，提高透明度和公开化。

但是，基金本身有重要缺陷，投资结构好坏不直接负责，而是让基金领域整体重新募集、发行、轻经营、轻管理。 如果基金经理也参与投资，将与投资者的利益密切结合，原有较为宽松的管理模式将得到改善，可以缓解基金领域赚钱不收管理费的问题。

华泰联合证券基金研究中心的王群航社长、研究总监也在微博上表示:“如果受制于基金企业的人的利益，或者得到更好的利益，他们无论如何也不会失去自己的钱吧。”

但是，也有分解认为收益捆绑带来的基金业绩问题本身存在逻辑缺陷。 民生基金研究中心社长马永晓、研究所副所长在微博上表示:“我认为，公募基金业绩不佳，原因很多，但利用收益捆绑能够解决的问题有限。 如果好处捆绑有效的话，现在的业绩不好不是他们有意的吗？ 这显然是错误的”

王群航也认为优势捆绑有两个逻辑漏洞。 一个是如果好处捆绑顺利的话，基金经理认为自己做就行了。 都是亿万富翁。 二是如果发起仪式顺利，其他的就不好办了，市场上谁在亏损？

基金企业也可以从“拼写人”变成“拼写资本”

国证广州营业部经理认为，发起式基金会同证监会此前发布的《基金工作人员投资证券投资基金若干事项的规定(征求意见稿)》，均鼓励基金企业人员参与，实现基金企业所有者和管理者利益一致 但是，理论上，基金企业的资产规模越大，设立的基金获得批准的可能性越大，基金企业从“人才招聘”向“资本招聘”转型，可能会引起新的问题。

但是，王群航认为，发起式基金可以理解为基金企业公开的私募，只要有资金特点，就可以参加发起式基金，不会导致不公平的竞争。

君羊认为，发售发起式基金，不会对基金管理模式、整个做法造成很大冲击，只是一点点的调整。 一位业内人士认为，类似的方法实际上在国内并不陌生，现在很多基金企业都自行增收，其中有些甚至涵盖了。

青岛新闻网社记者范超

背景

证监会:考虑引进发起式基金

官网显示，证监会将考虑引进发起式基金，采用企业自有资金、股东资金及高管、基金经理自有资金认购基金，设立锁定期基金，降低合同生效备案条件，鼓励引入内在约束机制。

根据《证券投资基金运营管理办法》第十二条的编制决定，基金管理企业募集基金时，企业股东资金、基金托管人等人员资金认购基金金额超过千万元，持有期超过三年，基金募集份额总额在5000万元以上，基金募集金额在5000万元以上。 基金份额持有人在200人以上的，基金管理企业可以办理验资和基金备案手续。