“拆析称楼市回暖 政策反压”

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受利率下降的影响，上周房地产板块的走势大大强于大盘。 7月6日，房地产板块在央行出人意料的降息25个基点的直接刺激下出现整体上涨，全周房地产领域指数上涨4.2%，同比沪深300指数上涨0.4%。 在股票方面，领先的地产股涨幅在前。 年初以来，房地产领域指数上涨26.1%，同期沪深300指数上涨5.4%。

利率下降确实增强了买家的购买力，刺激了刚性诉求的释放。 以100万商业住房贷款( 20年还款，等额本息)为例，此次降息25个基点，利率总额减少25104元，最近两次降息( 50个基点)，利率减少50208元，利率下降导致买入价格明显下降。 而且这次降息，8.5折房贷利率优惠更有可能，房贷价格进一步下降。 利率下降无疑会刺激原本旺盛的刚性诉求，加速上市。

在更深的层面上，尽管央行在一个月内表现出两次降息，可能导致实体经济行业状况恶化，超出市场预期，经济下行压力较大，中央政策没有放松对房地产领域的调控，但实体经济仍依赖于房地产领域的快速发展模式， 另外，中央政府越来越有可能调整监管政策，今年市场回暖明显，政策松动加大了房地产领域再次上升的可能性。 但是，政府重申严格执行管制政策，及时纠正变相放松的政策。 另外，楼市回暖还没有传导到土地市场，不利于拉动经济。 政府在稳定经济的同时，防止房价反弹，陷入困境，在短期政策方面喜忧参半，股价震荡概率较高。

目前，房价上涨引发的调控政策进一步收紧的压力开始显现，但从短期来看，“量的增长价格稳定”是市场主体的特征，利率下降对成交量的放大，乃至对上市公司业绩的提升作用是首要影响。 因此，我们看到的是房地产板块后期的投资机会。

中原证券