“金融时报：中国投资者避开上海股市”

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里德上个月27日，上证邮件自2009年1月以来首次报告低于2000点

面对好消息，中国基准股似乎无动于衷。 虽然国内经济形势有所好转，但北京成功交接权力，监管者也努力推动市场参与，上证邮件依然下行。 上个月27日，上证邮件自2009年1月以来首次报告低于2000点。

上海市场对海外投资者没有很大开放。 他们只能通过一种限制配额制度购买a股。 全球投资者经常通过购买中国企业在香港上市的股票(h股)来投资这些企业。 随着海外人士对中国这个亚洲最大经济体的信心不断增强，h股自9月以来上涨了15%。

投资者放弃了股票

近几年来，主导上海股市交易的中国国内投资者有很多需要消化的坏消息。 中国经济增长率连续7个季度放缓，今年的增长率将是10年来最低。 也有人担心延误了需要十年一次的领导人换届的改革。

事实上，许多中国投资者放弃股票，转向房地产、黄金、高收益理财产品等其他投资渠道。

中国在2007年经历了股市泡沫，上证综指超过6000点，此后不到一年暴跌至1700点。 被蛇咬了，本应该购买股票的投资者现在大多喜欢选择银行提供的投资产品。 他们认为这些产品还能给自己带来利益。 公司债券市场的繁荣也从股市中提取了大量资金。

这是因为股市出现了对好消息漠不关心的现象。 中国最近公布的数据显示，经济增长放缓可能已接近尾声。 10月贸易数据显示，出现反弹，制造业、工业生产、零售业情况好转。 至少在短期内，对硬着陆的担忧有所减轻。

与监督管理者的努力不相容

内地股市今年没有出现好转的迹象，落在了其他股指后面。 沪指是亚洲表现最差的主要股指，年下跌10%，徘徊在雷曼兄弟破产后达成的低点附近。

上海股市的弱势显然与中国监管者为推动国际参与度所做的努力不相容。 6月，北京放宽了海外投资者在内地市场投资的相关规定。 上海和深圳证券交易所的官员9月前往日本、欧洲和美国，努力吸引新的投资。

在香港，有明显的复苏迹象。 随着联邦储备系统最新的量化宽松政策将投资者转化为风险较大的资产，恒生中国公司指数(h股指数)自9月以来上涨势头强劲。

最近的资金转移数据也表明，对中国的胃口正在增大。 根据世界新兴市场证券基金研究企业的数据，上周，投资者向中国基金投资了3亿4100万美元，成为世界新兴市场的优先事项。 根据美国银行美林金融管理部10月进行的全球基金经理调查，对中国经济的信心已提高到2009年7月以来的最高水平。

股市主要由散户驱动

摩根士丹利企业亚洲和新兴市场股市战术部门负责人乔纳森·； 加纳表示，国际投资者不必将上海股市的不良表现视为中国更大范围的经济情绪负面指标。

加纳表示，“a股市场与外部分割，是国内的，由散户驱动。 这个市场能证明什么样的经济形势的看法是不能接受的”。

贝莱德投资集团亚洲基本股份负责人施安祖认为，许多海外投资者当初对中国经济状况过度担忧，但随着经济数据好转，他们逐渐通过h股和中国基金回流资金。

并不是所有人都这么想。 花旗民营银行亚太地区首席投资战略家约翰·伍兹认为，香港股市上涨将停止。 他说:“我认为没有人比a股投资者更有远见。” 他认为市场应该更加关注公司的盈利能力。

伍兹说:“期待太高了。 人人都在关注评价值。 有的股票可能很便宜，但这并不意味着不会更便宜。 ”。 (记者乔希·； 诺布尔来自香港)