“M2增速目标可期 年内降准必要性进一步下降”

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记者李丹丹丹○编辑孙忠

央行数据显示，11月广义货币( m2 )和狭义货币( m1 )增长率双双下跌，但m2增长率为13.9%，维持了年初确定的14%的目标。 解体业者预计今年12月末m2实现目标值的可能性很高，年内下降的必要性将进一步降低。

数据显示，11月末m2余额94.48万亿元，比去年同期增长13.9%，比上月末低0.2个百分点，比去年同期高1.2个百分点。 m1余额29.69万亿元，比去年同期增长5.5%，分别比月末和去年同期低0.6和2.3个百分点。

汇研中心认为，受存款回升增长、财政存款下放、外汇占款持续增长等因素的影响，当月m2大幅增加。 但是，由于贷款增长放缓，加上去年同期基数高，当月m2只比去年同期增长13.9%，比上个月下降0.2个百分点。

另外，股市频率创新低，持续低迷，加之公司经营活力未明显恢复，去年同期基数高，m1比去年同期增长5.5%，比上个月下降0.6个百分点。 交行首席经济学家连平认为，m1增速明显下跌，股指频率创新低，受股市持续低迷的影响，如果未来股市好转，m1增速将回升。

回顾过去几个月的数据，m2的增长率接近年初制定的14%的目标，10月为14.1%，11月为13.9%，货币政策对货币总量的调控有效，市场认为年末m2的增长率很可能达到目标值。 交金研中心预测，在周边流动性宽松的格局下，未来资本有可能提高流入力度，外汇占款将在一定程度上回升，加上12月财政存款大量释放的影响，年内下跌的必要性将会下降。

关于明年的货币政策，交行金研中心预测，近期经济数据将继续改善，未来经济增长将小幅回升，成为几个定局。 未来物价将进入新的上涨周期，主要发达国家继续实施量化宽松政策对我国输入型通货膨胀压力也不容忽视。 在这一多难的局面下，预计年内和明年的货币政策仍将保持稳健的基调。 但是，考虑到明年下半年物价上涨可能较大，有可能根据需要在明年下半年向紧缩方向进行微调。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，稳健的货币政策总体上是相机选择的，初期走向与今年下半年紧张程度基本持平，在物价持续回升的一月，货币政策仍有可能向回收方向撤回。

中金首席经济学家彭文生预测，年央行将m2增速目标维持在14%。 为了维持货币总量增速的稳定，如果央行公开市场的净投入维持今年的力量，大约需要下调两次。 如果明年央行的公开上市力度比今年大，降级次数将低于这一预期。 此外，明年的整体通胀温和，预计将有一次降息的空之间。