“巴伦周刊：大宗商品的中国谜团”

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北京时间4月22日，《瓦伦周刊》刊登了题为“中国大宗商品之谜”的评论文章，全文如下

中国经济增长减速影响着大宗商品的价格和其他新兴市场国家。 那么，谁受到了伤害，谁又得到了帮助？

上周，中国国家统计局公布了新的经济数据:一季度中，中国国内生产总值增长速度减速至7.7%，远低于预期，令关注者失望。 中国经济增长的减速，影响了大宗商品的价格，冲击了新兴市场股市不小的同时，也让很多人知道的事件更有说服力:曾经为新兴市场投资者服务的一切正式成为“过去式”。

根据中国国家统计局提供的数据，去年最后一个季度，中国经济增长了7.9%，但市场预计今年一季度的增长速度为8.2%。 众所周知，中国是世界第一大自然资源消耗大国。 因此，根据中国一季度经济数据的响应是及时的—； —； 数据公布当天，跟踪批量大宗商品价格的道琼斯商品指数( the dow jones-ubs commodity index )下跌3%。

销售不在原地。 许多快速发展中国家依赖中国和大宗商品的出口拉动各自的经济增长，投资者也是如此。 msci俄罗斯指数下跌1.7%。 msc巴西指数下跌2.6%。

很明显，新兴市场股市持续衰退的主要原因是中国令人失望的经济增长和疲软的大宗商品价格。 当前的沮丧提醒了本世纪初新兴市场的繁荣和繁荣，为当时中国强劲的经济增长和大宗商品价格的上涨做出了重要贡献。 现在，我们能感受到的是，痛苦多了，获得少了。

摩根投资业务部门摩根资产管理企业首席投资官理查德•； 蒂灵顿( richard titherington )表示，“整个大宗商品股市高度依赖中国，令大宗商品导向的国家感到担忧。”

当然，大宗商品价格下跌可能会使新兴市场国家受益。 以亚洲(不包括日本)为例，瑞士信贷提供数据显示，油价下跌10%，如果持续下去，国内生产总值将至少增长0.2%，通胀率可能达到0.9%。 的通货膨胀率为一些国家，如印度和韩国，提供了未来几个月内降低利率空的区间，从而激活各自的经济和股市。

大宗商品价格的下跌，以及中国经济增长的减速，使得投资者对中国和大宗商品开放最小的国家持更加乐观的态度。 例如，msci印度指数上周上涨了.7%，而msci印度尼西亚指数上涨了2.3%，msci马来西亚指数也表现出了积极的表现。 设在纽约的国际金融服务企业摩根士丹利投资管理业务新兴市场负责人沙马( ruchir sharma )指出，从长远角度看，投资者应关注菲律宾、过剩、土耳其和其他新兴市场国家。

值得一提的是，委内瑞拉的债市上周也下跌了。 当然，该下跌与油价关系不大。 14日，委内瑞拉总统尼古拉斯•； 马杜罗在首都加拉加斯投票前与支持者进行了交流。 据统计，已故总统查韦斯的继承人在14日的总统选举中以50.66 %的得票率获胜。 基于委内瑞拉的现实，争先恐后购买该国债务的投资者开始怀疑是否值得冒风险。 15日，委内瑞拉10年期国债下跌8%，次日国债收益率从上一周的9.3%上升至10.6%。

stone harbor investment partners的合作伙伴健身房•； 克雷格( jim craige )表示:“投资者只是根据收益率购买委内瑞拉国债，而忽视了该国仍是新兴市场的事实！ 主张”。

本文作者本•； 利文森( ben levisohn )是《瓦伦周刊》的撰稿人。 (米娜)