“纽约时报：国外投资寻找中国监管漏洞”

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据《纽约时报》报道，多年前，中国经济开始繁荣。 香港亿万富翁希望积极参与这一增长。

1995年，许多投资者计划在中国内地设立非国有公司共同拥有的联合股份制银行。 但是，包括功如心在内的投资者面临着海外投资者被禁止持有中国内地金融机构股票的障碍。 再加上，作为亚洲女富豪的横如心，喜欢标新立异，总是以两条辫子的形象出现在公开场合。

即使是今天，海外投资在中国国内也有难以克服的障碍。 从某种意义上说，中国内地经济的许多行业都部分或全面禁止海外投资，其中包括教育、金融、媒体和技术。

虽然有障碍，但由于中国经济增长有很大机会，横如心自然不想放弃。 在努力的探索和研究之后，横如心旗下的华懋集团将目标瞄准了中国内地的美国和香港上市公司。 通过与这些公司签订一系列合同，龚如心获得了参与中国内地经济增长的机会。 以民生银行为例，当时的龚如心非常看好民生机会，但由于筹备组不接受外资而无法进入，她借他人之名，作为中国乡镇公司的投资开发有限企业，成功进入民生银行。

拆解分析表明，龚如心有机会利用中国内地监管体系中存在的漏洞进入民生银行。 实际上，利用监管漏洞的不仅仅是横向。 在中国的海外投资者和寻求在海外上市的中国企业，正在千方百计寻找监管漏洞。

从2000年开始，很多处于受限领域的中国企业依赖于所谓的“vie结构( vie是可变利润实体、variable interest entities、中国在海外上市的科技企业普遍使用的企业结构)”，同时

北京大学会计学教授保罗•； 英国( paul gillis )进行的研究表明，在纽约和纳斯达克股票交易所上市的200多家中国企业中，约半数的企业依赖投资工具管理中国内地的资产。 英国认为，由于中国在图书出版、网络商务、民间教育行业对外国所有权设置了限制，vie结构被用于规避该法律的限制，另外，许多民间企业可以利用它在海外上市，但该措施也不完善，vie结构实质上是 这样的问题不大。 前提是相关企业不会遇到麻烦，投资者并不期望中国法院强制执行代理股东的权利。

在过去的20多年中，vie结构的运用已经广泛扩散，目前投资行业的运用数量达到了数千件，涉及到了从大学到钢铁企业等广泛的行业。

据报道，上海仲裁委员会自去年以来取消了海外企业采用的控制内地业务的两种vie结构，其中一种与网络游戏企业有关。 该委员会主张，vie结构“以合法形式掩盖非法意图”。 (米娜)