“最赚钱券商争霸：华夏基金股权交易带来变数”

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多家证券公司的研究报告认为，从长期来看，重新买入华夏基金对中信证券的利润有正面的效果。 但从短期来看，这笔投资将对中信证券今年上半年以来全年的业绩造成明显压力，特别是今年一季度的盈利有着不理想的背景。

上周三，证券业协会公布的证券公司业绩排名显示，中信证券和海通证券的差距正在缩小，资产收益率明显低于同业中信证券，今年内会失去“最赚钱的证券公司”的宝座吗？

投资和收益出现在表中

中信证券出让华夏基金股权还需经证监会批准，证监会6月30日前批准交易后，中信证券16亿元投资将于今年上半年计入报表。 此外，收购后，中信证券持有的华夏基金股权将从49%上升至59%，因此在重新获得控股地位后，华夏基金的利润也将重新计入中信证券报告。

华夏基金副董事长范勇宏表示，华夏基金成立以来，通过年度利润和企业估值的提高，为股东方面贡献了约200亿元的利润，中信证券是其中最大的受益者。

但是，华夏基金的盈利能力虽然持续下降，但已成为不争的事实，净利润连续5年下跌，截至2008年的5个财政年度，华夏基金净利润分别为12.24亿元、11.08亿元、10.06亿元、6.67亿元、6.04亿元。 但是，中信证券仍然看好该资产未来的潜力。

许多证券公司的拆股者认为，受让华夏基金的股权对中信证券的利润有增厚的效果，从长远来看是利好的。 银河证券分析师马勇还指出，中信证券此后有可能夺回华夏基金的其他股权。

利益的受压

对于中信证券今年上半年，甚至今年全年的盈利数据来说，将拉动这16亿元的投资或中信证券的盈利和增长率。 在最不乐观的情况下，中信证券或借此在今年上半年甚至全年失去“最赚钱的证券公司”的宝座。

年超过国泰君安后，中信证券在总资产、净资产、营业收入、净利润等各项指标上以压倒性的特点稳居领域首位。 在周三证券业协会公布的证券企业经营业绩排行榜中，中信证券仍有11项指标名列领域第一。

这个特点稳定了中信证券，在提到自己的同业竞争对手时，中信证券内部确定“我们的同业竞争对手只有自己”。 但不可掩盖的事实是，中信证券近年来业绩增长明显乏力，在营业收入和净利润两个指标上，失去中信建投的中信证券和海通证券的差距正在缩小。

作为国内仅有的两家实现a+h上市的证券公司，中信证券和海通证券在总资产、净资产、净资产等指标上稳居领域前两位。

过去，海通证券的其他指标无法与中信媲美，根据证券业协会的数据，全年中信证券转让中信建投，当年收入和净利润分别以190.8亿元和118.1亿元位居领域首位。 海通仅79.1亿元和34.1亿元，居领域第三位和第四位。 年，转让华夏基金的中信证券收益和净利润再次以147.9亿元和73.6亿元位居榜首，海通证券的73.3亿元收益和30.5亿元净利润已位居领域第二。

年，丧失转让收益后中信证券特征明显缩小，在收益和净利润两个指标中，中信证券分别领先海通证券9亿元和4亿元。

今年第一季度，海通证券已经成功“逆袭”。 数据显示，一季度中信证券净利润9.75亿元，比去年同期增长12.98%。 海通证券实现净利润14.33亿元，增长率达36.68%。

支出16亿元股权投资金后，从今年上半年到全年，中信证券将失去收益和净利润的首位宝座吗？

(第一财经日报)