“进出口银行金融债部分流标 资金面紧张预期重现”

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每次经过实习的记者袁君从上海出发

债市在资金方面很紧张。

昨天( 8月15日)，中国进出口银行早上间发行了3期金融债券，2只出现了流动标。 其中7年固定利率债务认购倍数仅为0.29倍，2年来认购倍数也仅为0.77倍。 剩下的一只10年固定利率债务冒险合格，1.05倍的认购刚刚满额。

业内人士指出，这是因为利率上限本身就很低。 此外，债市诉求不充分，加之目前资金依然紧张，短期市场供求矛盾加剧。

昨天，央行实施了14天的逆回购操作。 中标利率维持上周四的水平，不像本周二、七天的逆回购利率那样下调，与预期不一致。

华泰证券研究员对《每日经济信息()》记者表示:“此次逆回购中标利率持平难以确定市场预期，市场情绪目前较为悲观。”

金融债务认购数不足

中国进出口银行金融债券发行公开资料显示，上述3种债券为进出口银行今年第19~21期金融债券。 其中，19期品种为该行年第17期2年期金融债务增发债券，发行价格区间为99.90~100.48元，票面利率为4.196%，发行金额不超过90亿元。 20期品种为该行年第11期7年期金融债务增发债券，发行价格区间为100.80~102.28元，票面利率为4.53%，发行规模为100亿元。 21期品种为新发10年期固息金融债务，发行量在80亿元以下，票面利率区间为4.30%~4.70%。

3期债券部分投标，实际发行量69.4亿元、28.9亿元和80亿元，其中7年(实际剩余年限5年)的实际发行量不足计划规模的1/3。 债券中标利率分别为4.3359%、4.4545%和4.70%，为昨天早上进出口银行公布的价目表区间的上限。

关于此次两大金融债务部分流动的原因，上述研究人员在《每日经济信息》记者中表示:“另一方面，利率上限本身设定得很低，2、7年都低于二级市场。 另一方面，目前市场预期利率上升，投资盘配置节奏放缓，有意等待更好的利率。 ”。

另外，6月“缺钱”以来，由于资金持续紧张，债券市场诉求低迷，债券发行失败，或被迫发行的例子很多。 业内人士指出，目前债券市场心态谨慎、诉求低，但前期受挤压的供给集中释放，短期内市场供需矛盾加剧。 未来发行市场需要恢复常态，等待资金面逐渐平稳，资金价格比较有效下降。

抵制回购，延缓资金紧张

虽然市场上持续反向回购，但资金方面的紧张局势仍在持续。 本周一，央行对年第69期3年期央行票据展开持续到期，回收资金755亿。 周二将实施110亿元的7天逆回购操作。 昨天，央行进行了280亿元人民币的14天逆回购操作。 另外，本周的公开市场将超过1300亿中央券的有效期和460亿逆回购的有效期。 据此，本周实现了475亿美元的净投入。

昨天，shibor隔夜利率下降15.20个基点3.283%，一周内品种上升13.90个基点3.994%，其他期限利率涨幅不大。

值得注意的是，本周第二次逆回购操作的中标利率为3.9%，低于上周二7天逆回购率的4.0%，而周四央行将逆回购中标利率定为4.1%，与上周四14天的逆回购利率相同，这是前所未有的。

对此，上述研究人员表示:“央行此次上调中标利率导致市场预期不确定，市场情绪悲观。”

专家表示，从资金方面的角度来看，周三以后收益率回调，资金价格也有企业稳定的迹象，综合来看货币政策依然严峻，资金价格也尽量稳定，资金方面的压力依然持续，上半年资金一度宽松的情况显现出来

7月30日以来，央行经常进行回购操作，但量不大。 上述研究者向《每日经济信息》记者表示:“我认为这显然是价格指导的作用。 但是，央行是想要维持资金紧张还是追随市场波动，目前还不清楚。 ”。